定义索引
美元流动性框架中 26 个常用概念的快速解释。点击任意术语查看详细说明。
术语
流动性改善、风险偏好回升时，投资者更愿意配置成长股和高贝塔资产，这就是 Risk-On。
术语
防御型行情：资金退向现金、优质债和低波动资产。
术语
美国财政部放在美联储的主要现金余额。TGA 走高，从私营部门抽水；TGA 走低，向市场注水。
术语
机构把多余现金隔夜存在美联储的场所。DLI 算净流动性时要减掉 ON RRP：余额下降，流动性释放；余额上升，流动性被吸收。
术语
衡量当前值偏离滚动基线多少的标准化指标，指标页用它做展示。DLI 的 headline 不是 z 分数拼出来的，它由净流动性流量加融资压力叠加项构成。
术语
把当前读数放进一段历史分布里看排位（比如过去 5 年）。
术语
美联储持有的金融资产总额 (WALCL)，含国债和 MBS。扩表等于流动性变多，缩表等于流动性变少。
术语
央行下场买入金融资产的货币政策工具，用来注入准备金、压低长期利率。
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QE 的反向操作：央行让债券到期不续，资产负债表随之收缩，流动性被抽走。
术语
以美国国债做抵押的隔夜拆借基准利率，取代 LIBOR 成为美元的主要参考利率。
术语
美联储为银行存放的准备金支付的利率，是落实联邦基金利率目标的主要工具。
术语
美联储的兜底工具：给一级交易商和合格银行提供隔夜回购资金，顺带给回购利率封顶。
术语
美联储的常设工具：外国央行拿手里的美国国债做抵押，隔夜借美元，不必抛售国债。
术语
纽约联储给外国央行开的隔夜逆回购通道，央行可以把富余的美元储备按管理利率存进来。
术语
算出来的指标：美联储资产负债表 - TGA - ONRRP，代表私人金融体系手里有多少净流动性。
术语
美国的广义货币口径，含现金、活期存款、储蓄存款和货币市场基金。M2 增长推升资产价格，收缩则形成逆风。
术语
商业银行现金资产对总资产的比率，衡量银行手里攥着多少流动性。
术语
CBOE 波动率指数，用期权价格倒推标普 500 未来 30 天的预期波动，常被叫作「恐慌指数」。
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垃圾债相对国债的期权调整收益率利差。利差走阔，信用压力上升；利差收窄，市场信心回暖。
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10 年期通胀保值国债的收益率，扣掉预期通胀，剩下的才是「真实」借款成本。
术语
按贸易权重计算的美元汇率指数，对着一个广泛的货币篮子。美元走强，全球流动性通常跟着收紧。
术语
一个百分点的百分之一 (0.01%)，利率和利差动几个点，都用它来量。
术语
把不同期限的债券收益率画在一张图上，就是收益率曲线。它的形状（正常、平坦、倒挂）透出市场对增长和政策的预期。
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DLI 流动性评分是一个 0-100 的单一分数，把美元流动性划成三档：宽松（低于 33）、中性、紧缩（高于 67）。主干是净流动性流量（美联储资产负债表 − TGA − ON RRP），平滑成 6 个月等效变化，再叠加急性融资压力项（SOFR-IORB 利差、SRF 使用量）。信用和市场风险指标只作背景面板展示，不进 headline。
术语
股价除以公司或指数未来一段时间的预期盈利，分母不是已经公布的盈利。
术语
预期盈利除以股价，就是市盈率的倒数，化成百分比来读。