综合净流动性指数

计算指标：美联储资产负债表 - TGA - ONRRP。代表私人金融体系可用的净流动性。

净流动性 = WALCL - TGA - RRPONTSYD。这个公式用一个数字捕捉系统流动性的三个最大杠杆。当三者同时有利变动（美联储扩表、TGA 下降、ONRRP 排空）时，净流动性快速上升。自 2020 年以来，净流动性的 30 日变化与 SPX 20 日远期回报的相关性为 +0.52。