术语解释
QE 的反向操作：央行让债券到期不续，资产负债表随之收缩，流动性被抽走。
QT 期间，美联储持有的国债和 MBS 到期后不再投入，任其滚出资产负债表。银行准备金随之减少，体系流动性收缩。2022-2024 年的 QT 最高每月 950 亿美元（600 亿国债 + 350 亿 MBS）。累计 QT 超过 1 万亿美元，会给风险资产带来实打实的逆风，叠加加息时尤其明显。