Risk-On（风险偏好）

当流动性和风险偏好提升时，投资者更愿意配置成长和高波动资产的市场状态。

在 Risk-On 环境中，资金从避险资产（现金、国债、黄金）流向股票、加密货币、高收益债和新兴市场。Risk-On 的指标包括 VIX 下降、信用利差收窄和央行资产负债表扩张。在 DollarLiquidity.com 上，Risk-On 状态意味着 DLI 流动性评分处于滚动 5 年分布的第 20 百分位以下——表明政策/准备金、融资/管道、信用/中介和风险/价格四个层级的 10 个核心指标综合显示流動性宽松。