融合解读

SOFR – IORB 利差

截至 2026-10-05，SOFR – IORB 利差为 -1.0 bps，较上期上升 1.0 bps，处于近 5 年第 83 百分位。SOFR 减 IORB 的利差，单位基点：隔夜国债回购利率减去美联储付给银行准备金的利率。SOFR（担保隔夜融资利率）由纽约联储每个工作日公布，IORB（准备金余额利率）由美联储设定。准备金充裕时，只要 SOFR 高过 IORB，银行就会把多余的准备金借进回购市场，利差因此停在零或零以下。利差持续为正，说明这种套利已经做不动了：回购市场缺钱，是融资压力的信号，2019 年 9 月就是典型例子。它是 DLI 融资压力项的输入之一。