定義索引
美元流動性框架中 26 個常用概念的快速解釋。點擊任意術語查看詳細說明。
術語
流動性改善、風險偏好回升時，投資者更願意配置成長股和高貝塔資產，這就是 Risk-On。
術語
防禦型行情：資金退向現金、優質債和低波動資產。
術語
美國財政部放在聯準會的主要現金餘額。TGA 走高，從私營部門抽水；TGA 走低，向市場注水。
術語
機構把多餘現金隔夜存在聯準會的場所。DLI 算淨流動性時要減掉 ON RRP：餘額下降，流動性釋放；餘額上升，流動性被吸收。
術語
衡量當前值偏離滾動基線多少的標準化指標，指標頁用它做展示。DLI 的 headline 不是 z 分數拼出來的，它由淨流動性流量加資金壓力疊加項構成。
術語
把當前讀數放進一段歷史分佈裡看排位（比如過去 5 年）。
術語
聯準會持有的金融資產總額 (WALCL)，含美國公債和 MBS。擴表等於流動性變多，縮表等於流動性變少。
術語
央行下場買入金融資產的貨幣政策工具，用來注入準備金、壓低長期利率。
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QE 的反向操作：央行讓債券到期不續，資產負債表隨之收縮，流動性被抽走。
術語
以美國公債做擔保的隔夜拆借基準利率，取代 LIBOR 成為美元的主要參考利率。
術語
聯準會為銀行存放的準備金支付的利率，是落實聯邦資金利率目標的主要工具。
術語
聯準會的兜底工具：給一級交易商和合格銀行提供隔夜附買回資金，順帶給附買回利率封頂。
術語
聯準會的常設工具：外國央行拿手裡的美國公債做擔保，隔夜借美元，不必拋售公債。
術語
紐約聯準銀行給外國央行開的隔夜附賣回通道，央行可以把富餘的美元準備按管理利率存進來。
術語
算出來的指標：聯準會資產負債表 - TGA - ONRRP，代表私人金融體系手裡有多少淨流動性。
術語
美國的廣義貨幣口徑，含現金、活期存款、儲蓄存款和貨幣市場基金。M2 增長推升資產價格，收縮則形成逆風。
術語
商業銀行現金資產對總資產的比率，衡量銀行手裡攥著多少流動性。
術語
CBOE 波動率指數，用選擇權價格倒推標普 500 未來 30 天的預期波動，常被叫作「恐慌指數」。
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垃圾債相對美國公債的選擇權調整殖利率利差。利差走闊，信用壓力上升；利差收窄，市場信心回暖。
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10 年期抗通膨公債的殖利率，扣掉預期通膨，剩下的才是「真實」借款成本。
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按貿易權重計算的美元匯率指數，對著一個廣泛的貨幣籃子。美元走強，全球流動性通常跟著收緊。
術語
一個百分點的百分之一 (0.01%)，利率和利差動幾個點，都用它來量。
術語
把不同期限的債券殖利率畫在一張圖上，就是殖利率曲線。它的形狀（正常、平坦、倒掛）透出市場對成長和政策的預期。
術語
DLI 流動性評分是一個 0-100 的單一分數，把美元流動性劃成三檔：寬鬆（低於 33）、中性、緊縮（高於 67）。主幹是淨流動性流量（聯準會資產負債表 − TGA − ON RRP），平滑成 6 個月等效變化，再疊加急性資金壓力項（SOFR-IORB 利差、SRF 使用量）。信用和市場風險指標只作背景面板展示，不進 headline。
術語
股價除以公司或指數未來一段時間的預估獲利，分母不是已經公布的獲利。
術語
預估獲利除以股價，就是本益比的倒數，化成百分比來讀。