DLI 流动性评分

DLI 流动性评分是一个 0-100 的单一分数，把美元流动性划成三档：宽松（低于 33）、中性、紧缩（高于 67）。主干是净流动性流量（美联储资产负债表 − TGA − ON RRP），平滑成 6 个月等效变化，再叠加急性融资压力项（SOFR-IORB 利差、SRF 使用量）。信用和市场风险指标只作背景面板展示，不进 headline。

DLI 评分分 4 步算：(1) 从 FRED、Treasury 和 NY Fed API 拉原始数据。(2) 构建净流动性水位：美联储资产负债表（WALCL）减财政部一般账户（TGA）再减 ON RRP，单位万亿美元；然后平滑，取 6 个月等效流量。流量在抽水，评分趋紧；流量在扩张，评分转松。(3) 用 SOFR-IORB 利差和 SRF 使用量算出急性融资压力叠加项，和流量脉冲用 noisy-OR 合成，再做 EWMA 平滑稳住波动。(4) 映射到绝对的 0-100 headline：低于 33 是宽松（risk-on），高于 67 是紧缩（risk-off）。信用指标（HY/IG 利差、FRA-OIS）和市场风险指标（VIX、美元、实际利率）只作背景面板，不折进 headline。DLI 是反映当下流动性立场的一个分数，不是预测未来收益的工具。完整推导和验证见方法论页面，以及 docs/2026-05-DLI-CISS.md 附录 5。