DLI 流动性评分

DLI 流动性评分是一个 0-100 的单一分数，把美元流动性划为宽松（低于 33）、中性或紧缩（高于 67）。其主干是净流动性流量——美联储资产负债表 − TGA − ON RRP——平滑为 6 个月等效变化，再叠加急性融资压力项（SOFR-IORB 利差、SRF 使用量）。信用与市场风险指标作为背景面板展示，不计入 headline。

DLI 评分通过 4 步计算：(1) 从 FRED、Treasury 和 NY Fed API 获取原始数据。(2) 构建净流动性水平——美联储资产负债表（WALCL）− 财政部一般账户（TGA）− ON RRP，单位万亿美元——再平滑并取其 6 个月等效流量。流量收缩使评分趋紧，流量扩张使评分转松。(3) 由 SOFR-IORB 利差与 SRF 使用量计算急性融资压力叠加项，与流量脉冲以 noisy-OR 合成，再做 EWMA 平滑以保持稳定。(4) 映射为绝对的 0-100 headline：低于 33 = 宽松（risk-on），高于 67 = 紧缩（risk-off）。信用（HY/IG 利差、FRA-OIS）与市场风险（VIX、美元、实际利率）指标作为背景面板展示，不并入 headline。DLI 是一个同期流动性立场分数，不是前瞻收益预测器。完整推导与验证见方法论页面与 docs/2026-05-DLI-CISS.md 附录 5。