指标终端视图
cp-tbill-spreadbps最后更新: 2026-10-13
融合解读
CP–美债利差（90 天金融商票 − 3 月美债）
截至 2026-10-13，CP–美债利差（90 天金融商票 − 3 月美债）为 -1.0 bps，较上期下降 4.0 bps，处于近 5 年第 5 百分位。90 天 AA 金融商票利率减 3 月美债利率。LIBOR 退场后，TED 式的融资压力大多看它：金融发行人里有外国银行的美国大行分行，所以利差带着真实的离岸成分。SVB 这类事件里会明显走阔。
核心数值
-1.0 bps-4.00
历史水位: 5%最后更新: 2026-10-13
当前解读
CP–美债利差 截至 2026-10-13 的读数为 -1.0 bps（较上期 -4.0 bps）。对照近 10 年历史分布（Z-score），当前读数处于偏宽松区间。单看一个读数不足以判断方向，建议结合下方相关指标一起看。
数据来源 · FRED · DCPF3M − DTB3
CP–美债利差 只作背景参考，不计入 DLI 评分。
CP–美债利差 是什么？
CP–美债利差衡量的是美元资金面的一个侧面：资金市场的供求松紧，以及机构愿意承担多少风险。数据来源与计算口径见上方图表标注。
为什么 CP–美债利差 会影响资产价格？
资金松的时候，股票、信贷和加密资产更容易被买入；资金紧的时候，最先承压的往往也是它们。这个指标的变化，决定了市场能拿到多少钱、要多付多少利息，最终传导到各类资产的价格。
如何结合其他指标进行判断？
单看一个指标容易误判。先看首页 DLI 评分的整体方向，再结合下方关联指标，多个信号同向时才更有把握。
阅读 CP–美债利差 的完整指南：它衡量什么、怎么解读、常见误区有哪些。