数据指标总览

WALCL（总资产）· 单位：万亿美元 · 周频更新。

美国财政部一般账户（TGA）余额，日度数据，是美元流动性与市场流动性的核心指标。

RRPONTSYD（隔夜逆回购余额，来源：FRED），净流动性的三大组成之一（美联储资产负债表 − TGA − ON RRP）。这些现金停在美联储，等于从银行体系里消失：余额下降时流动性流回准备金（利多），余额上升则抽走流动性（趋紧）。

SOFR 高于 IORB 通常代表短端融资压力上行。

按日汇总（上午+下午 SRF 操作的 Accepted 合计）。

FRED H.8 周频：Cash Assets / Total Assets（Commercial Cash）。

BAMLH0A0HYM2（美高收益债 OAS）。

VIXCLS（标普500期权隐含波动率）。

DTWEXBGS（广义美元指数）。

DFII10（10Y TIPS 实际利率）。

美联储总资产 − TGA − 逆回购，衡量整个系统的流动性。

WRESBAL，存款机构存放在美联储的准备金余额，单位万亿美元。这是银行体系的现金「水位」，也是市场判断「准备金稀缺」的核心数字：随着 QT 抽水，该水位已从约 4.3 万亿的峰值降到约 3 万亿。仅作背景展示，不计入 DLI 评分。headline 跟踪的是净流动性「流量」（当下流动性在被注入还是抽走），准备金经由 WALCL − TGA − ON RRP 进入该流量。这里展示绝对水位，因为交易员日常引用的就是它；准备金缓冲比率则是把它除以银行资产之后的口径。准备金「水位」刻意不进评分：在充裕区制下，它与金融条件反向变动。

银行准备金加 ON RRP 在商业银行总资产中的占比，也就是银行体系的现金缓冲。仅作背景展示，不计入 DLI 评分：headline 看的是净流动性的「流量」（当下流动性在被注入还是抽走），本指标显示的则是流量背后的结构性「水位」。比例往下走（TGA 回补、ON RRP 枯竭、准备金下滑）时，即便流量读数偏松，安全边际也在变薄。该比例已从 2021-22 年的约 26% 降至 2026 年的约 12%，近乎腰斩。

WM2NS，美国 M2 货币存量，周频，包含现金、活期存款和近似货币的广义货币供应指标。

SWPT（H.4.1 央行流动性互换余额）。数字非零，就说明外国央行（ECB/BoJ/BoE/SNB/BoC）正从美联储借美元，私人市场满足不了的离岸美元短缺信号。

H41RESPPALGTRFNWW，美联储 H.4.1 报表中的「回购协议：外国官方」一行，也就是 FIMA 回购便利的使用量。在纽约联储开户的外国央行和国际货币当局，可以把手里的美国国债隔夜质押给美联储换美元，不必直接抛售。数字非零，说明官方部门出现了私人回购市场没能吸收的美元短缺；同时，也说明有人选择了不把国债砸向市场。这正是美联储 2020 年 3 月设立该工具、2021 年 7 月转为常设机制的原因。历史峰值是 2023-03-22 的 600 亿美元（SVB / 瑞信那一周）。一个局限必须说清楚：这是「每周三」对「隔夜」工具的快照，周三与周三之间借入又归还的用量完全看不到，日频序列也不存在。仅作背景展示，不计入 DLI 评分。

WLRRAFOIAL，外国回购池：纽约联储为外国官方与国际账户运行的隔夜逆回购，客户就是能用 FIMA 回购便利的那批 FIMA 账户持有人，方向正好反过来。外国央行把富余的美元储备按管理利率隔夜放在这里，不买短期国债，也不存商业银行。所以这个池子用来观察全球官方美元储备中有多少闲置着，没有被投放出去。池中的现金和 ON RRP 一样，被从私人银行体系里「冻结」出去：池子一涨，准备金就少一块，哪怕美联储资产端毫无变化。把两个指标对着看最清楚：池子是官方部门「存」美元的地方，FIMA 回购是「借」美元的地方。每周三快照。仅作背景展示，不计入 DLI 评分。

DCPF3M − DTB3，90 天 AA 金融商票利率减 3 月美债利率。LIBOR 退场后，TED 式的融资压力大多看它：金融发行人里有外国银行的美国大行分行，所以利差带着真实的离岸成分。SVB 这类事件里会明显走阔。

FDHBFIN（海外及国际投资者持有的联邦债务）。看海外对美元资产的长期需求，作参考用。季频更新，数据滞后 1-2 季，是背景指标，不是实时压力信号。

ECBASSETSW，欧元体系总资产，周频，单位百万欧元，放在全球央行流动性背景里一起看。ECB 与 BoJ 的 QE 通过 FX swap 间接支持美元资产需求。EUR 计价：想折算成 USD 比较，得用当天的即期 EUR/USD，本站不做自动汇率转换。

JPNASSETS，日本央行总资产，月频，单位十亿日元。日本是结构上最大的美元借款国：寿险与银行靠 JPY/USD FX swap 为美债融资。月频数据，作背景参考。JPY 计价，不做自动汇率转换。

美国财政部每个工作日公布的「Debt to the Penny」，即国债未偿总额。它等于公众持有债务加上政府内部持有（社保信托基金等），比多数赤字讨论引用的口径更大。数据滞后 2 到 4 个工作日。这是存量不是流量，只作财政背景展示，不进 DLI 评分。

MTSDS133FMS，月度财政报表（MTS）的收支底线。符号沿用源数据：负数是赤字，正数是盈余。单看一个月意义不大，因为这条序列被日历效应主导——四月通常因报税收入而出现盈余，而当某月 1 号落在周末时，福利支付会被提前到上个月发放。要看 12 个月滚动合计，或者拿本月和去年同月比。月末后约 8 个工作日公布。

A091RC1Q027SBEA，来自 BEA 国民经济核算的联邦政府利息支出。季频，且按季调年率发布：最新一期读数是政府当前一年的付息节奏，不是那个季度实际付掉的钱。这是权责发生制的毛利息，比财政部「净利息」支出口径高，后者扣掉了政府内部账户收到的利息。季度结束约一个月后公布，之后还会修订。

GFDEGDQ188S，国债总额占 GDP 的比重。跨年代比较债务规模就得看这个口径，因为它用承担债务的那个经济体给数字做了缩放。分子和上面的国债总额同口径，含政府内部持有，所以会高于 CBO 常用的「公众持有债务/GDP」。这是全站更新最慢的一条序列：它受季度金融账户（Z.1）发布节奏牵制，通常落后 1 到 2 个季度。