高收益利差 (HY OAS)

垃圾债券与国债之间的期权调整收益率利差。利差扩大表示信用压力；利差收窄表示市场信心。

通过 ICE BofA 美国高收益 OAS (BAMLH0A0HYM2) 追踪。低于 300 基点：信用市场狂热。300-450 基点：正常。450-600 基点：压力。超过 600 基点：危机。该指标属于信用/中介层（20% 权重）。信用市场在定价系统性风险方面通常比股票市场更快。当高收益利差与 VIX 同时上升时，Risk-Off 信号最强。