净流动性 = 美联储资产负债表（WALCL）− 财政部一般账户（TGA）− 隔夜逆回购（ON RRP）。它衡量真正可用于银行体系和风险市场的现金：美联储总资产，减去停在财政部"支票账户"里的钱，再减去被逆回购工具吸收的货币基金现金。三个成分都在 FRED 公开发布（WALCL、WTREGEN/财政部日频 TGA、RRPONTSYD）。

取美联储总资产（WALCL，周频），减去 TGA 余额（财政部存放在美联储的现金，相当于从私人体系抽走的钱），再减去 ON RRP 余额（货币基金隔夜停泊在美联储的现金）。三者全部公开，任何人都能用 FRED 数据复现；DollarLiquidity.com 每日计算并通过 /api/series/net-liquidity 免费提供完整历史。

净流动性上升（美联储扩表、或 TGA/ON RRP 下降释放现金）时，准备金流入银行和交易商，融资环境宽松，风险资产更容易被买入；下降时抵押品和融资收紧。2021–2022 年 QT 争论中它成为流行的标普500叠加指标。注意它是"状态级"指标而非日内信号——日度相关性弱，趋势拐点附近的关系最强。

净流动性是原始美元水平（万亿美元计）。DollarLiquidity.com 的 DLI 流动性评分把它的"流量"（近似 6 个月等效变化的平滑值）映射为 0–100 状态分，并叠加急性融资压力（SOFR−IORB 利差、SRF 用量）。水平图回答"系统里有多少现金"；DLI 回答"现在流动性是在注入还是抽走、融资是否紧张"。

本页展示最新净流动性读数，每 6 小时从 FRED 数据刷新，附完整 10 年历史走势、百分位背景，以及免费 JSON API（无需密钥）：dollarliquidity.com/api/series/net-liquidity。