Le rendement du Trésor à 2 ans reflète surtout le niveau attendu du taux directeur de la Fed sur les deux prochaines années ; celui à 10 ans y ajoute une décennie de taux attendus, l’inflation et une prime de terme pour détenir une dette plus longue. L’écart 10y−2y est la mesure la plus citée de la pente de la courbe ; sous zéro, la courbe est inversée. Le 2026-10-13, le 2 ans rapportait 4.79% et le 10 ans 5.21%, soit un écart 10y−2y de +0.42 pp.
| Rendement à 2 ans | Rendement à 10 ans | |
|---|---|---|
| Ce qu’il mesure | Le rendement du bon du Trésor à 2 ans (échéance constante). | Le rendement du bon du Trésor à 10 ans (échéance constante). |
| Ce qui le fait bouger | La politique attendue de la Fed sur deux ans : décisions et indications du FOMC, chiffres d’inflation et d’emploi. | Les taux directeurs attendus sur dix ans plus une prime de terme : anticipations d’inflation, croissance, offre de titres du Trésor et demande mondiale. |
| Fréquence | Quotidienne (jours ouvrés) | Quotidienne (jours ouvrés) |
| Unité | Pourcentage | Pourcentage |
| Dernière valeur | 4.79% (2026-10-13) | 5.21% (2026-10-13) |
| Variation sur 1 an | +1.27 pp | +1.16 pp |
| Rôle dans le DLI | Hors indice (contexte) | Hors indice (contexte) |
| Source | FRED · DGS2 | FRED · DGS10 |
Écart 10y−2y +0.42 pp (2026-10-13) · Variation sur 1 an: -0.11 pp
Calculé sur cette page à partir des deux séries, à titre d’information.
Les deux courbes partagent le même axe et la même unité.
Les annonces de la Fed font surtout bouger le 2 ans, proche du taux directeur que la Fed est censée fixer. Le 10 ans réagit moins à une décision isolée et davantage aux anticipations d’inflation, à la croissance, à l’offre de titres du Trésor et à la prime de terme.
La pente évolue donc avec le cycle. La courbe s’aplatit ou s’inverse en général quand la Fed relève ses taux et que le 2 ans passe au-dessus du 10 ans, et se pentifie quand le marché anticipe des baisses et que le 2 ans recule plus vite.
Les hausses de 2022 en sont l’exemple le plus net : le 2 ans a monté plus vite que le 10 ans, la courbe s’est inversée en 2022 et est restée sous zéro pendant environ deux ans.
La partie longue peut aussi bouger seule. Une hausse de la prime de terme ou des émissions abondantes du Trésor peuvent pousser le 10 ans à la hausse alors que le 2 ans, ancré par la trajectoire attendue des taux, bouge à peine.
L’écart 10y−2y était de +0.42 pp le 2026-10-13 ; il a été sous zéro pour la dernière fois le 2024-09-05.