Les deux mesurent le rendement supplémentaire des obligations d’entreprises américaines par rapport au Trésor. Le spread high yield couvre les titres notés sous la catégorie investissement (BB+ et moins), le spread investment grade ceux notés BBB− et plus : le high yield est donc plus large et varie davantage quand les investisseurs réévaluent le risque de défaut. Le 2026-10-13, le spread high yield s’élevait à 316.0 bps et le spread investment grade à 83.0 bps, soit un écart de 233.0 bps.
| Spread high yield | Spread investment grade | |
|---|---|---|
| Ce qu’il mesure | Le rendement supplémentaire des obligations d’entreprises américaines high yield (sous la catégorie investissement) par rapport au Trésor, ajusté des options. | Le rendement supplémentaire des obligations d’entreprises américaines investment grade par rapport au Trésor, ajusté des options. |
| Ce qui le fait bouger | L’appréciation par les investisseurs du risque de défaut des entreprises les plus fragiles : résultats, taux de défaut, appétit pour le risque et flux de fonds. | L’appréciation du risque de crédit des émetteurs les mieux notés, l’offre d’émissions nouvelles et la demande des assureurs, des fonds de pension et des acheteurs étrangers. |
| Fréquence | Quotidienne (jours ouvrés) | Quotidienne (jours ouvrés) |
| Unité | Points de base | Points de base |
| Dernière valeur | 316.0 bps (2026-10-13) | 83.0 bps (2026-10-13) |
| Variation sur 1 an | -2.0 bps | +2.0 bps |
| Rôle dans le DLI | Entrée, groupe Crédit / Intermédiation | Hors indice (contexte) |
| Source | FRED · BAMLH0A0HYM2 | FRED · BAMLC0A0CM |
Écart (high yield − investment grade) 233.0 bps (2026-10-13) · Variation sur 1 an: -4.0 bps
Calculé sur cette page à partir des deux séries, à titre d’information.
Les deux courbes partagent le même axe et la même unité. L’historique de cette page commence le 2023-10-16.
Ce sont deux spreads ajustés des options issus d’indices ICE BofA, calculés de la même façon sur la même courbe du Trésor : ils réagissent aux mêmes forces générales, croissance, appétit pour le risque et flux vers les fonds de crédit. En général, ils s’écartent et se resserrent ensemble.
La différence tient à la sensibilité. Les émetteurs investment grade font rarement défaut, leur spread suit surtout les conditions de financement et l’offre d’émissions nouvelles. Les émetteurs high yield font bien plus souvent défaut : leur spread intègre davantage de risque de défaut et bouge plusieurs fois plus lors d’une vague de ventes.
Une tension qui part des emprunteurs les plus fragiles apparaît d’abord dans le high yield. En 2015–16, la chute du pétrole a frappé les émetteurs du secteur de l’énergie, qui pèsent lourd dans le marché high yield, et le spread high yield s’est bien plus écarté que l’investment grade. En mars 2020, les deux ont flambé ensemble.
Le spread investment grade peut aussi bouger seul, par exemple lors d’émissions nouvelles abondantes ou de changements dans la demande des assureurs, des fonds de pension et des acheteurs étrangers.
L’écart de 233.0 bps au 2026-10-13 est plus large que 78 % des jours depuis le 2023-10-16 dans l’historique de cette page.