Centre de connaissances
Des explications structurées par indicateur, avec le contexte méthodologique réuni en un seul endroit.
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Le guide de référence : comment les quatre canaux — bilan de la Fed, TGA, ON RRP et la valorisation du crédit et du risque — se combinent en un seul régime de liquidité du dollar, et comment le lire.
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Réponses en direct
Sommet, plus-bas et rythme actuel de la réduction du bilan de la Fed.
Fonds fédéraux, rendements du Trésor, écart 10y−2y et taux réels.
Bilan, liquidité nette et M2 : lesquels augmentent en ce moment.
Le réservoir face à la tuyauterie, et pourquoi ils cèdent différemment.
Quantité, Prix et Structure — et pourquoi la divergence est le signal.
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Le principal solde de trésorerie du Trésor américain déposé à la Réserve fédérale. Un TGA en hausse draine la liquidité du secteur privé ; en baisse, il l’injecte.
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Total des actifs financiers détenus par la Réserve fédérale (WALCL), y compris les titres du Trésor et les MBS. Expansion = plus de liquidité ; contraction = moins.
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Une facilité de la Fed où les institutions placent leur trésorerie excédentaire au jour le jour.
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Le SOFR (taux du repo au jour le jour garanti par des titres du Trésor) moins l'IORB (le taux que la Fed verse aux banques sur leurs réserves), en points de base.
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Une facilité de secours de la Fed qui fournit un financement repo au jour le jour aux primary dealers et banques éligibles, servant de plafond aux taux repo.
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L’indice de volatilité du CBOE mesure la volatilité anticipée du S&P 500 à 30 jours d’après les prix des options. Souvent appelé « indice de la peur ».
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L’écart de rendement ajusté des options entre les obligations à haut rendement et les titres du Trésor.
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Le rendement des titres du Trésor américain indexés sur l’inflation à 10 ans : le coût « réel » de l’emprunt après ajustement de l’inflation anticipée.
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Un indice pondéré par les échanges mesurant le dollar face à un large panier de devises. Un dollar plus fort resserre généralement la liquidité mondiale.
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Le rapport entre les actifs liquides des banques commerciales et leurs actifs totaux. Mesure la liquidité que les banques conservent en réserve.
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Le calcul rapporte d’abord la trésorerie aux actifs totaux dans chaque groupe, puis soustrait le ratio des petites banques de celui des grandes.
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Un indicateur calculé : bilan de la Fed moins TGA moins ON RRP. Il représente la liquidité nette disponible pour le système financier privé.
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Les réserves bancaires plus l'ON RRP rapportés aux actifs totaux des banques commerciales : le coussin de trésorerie du système bancaire.
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Soldes de réserve détenus par les établissements de dépôt à la Réserve fédérale, en milliers de milliards de dollars.
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Les dollars que les banques centrales étrangères ont empruntés à la Fed via ses lignes de swap de liquidité, publiés chaque semaine dans le rapport H.4.1 (SWPT).
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Une facilité permanente de la Fed qui permet aux banques centrales étrangères d’emprunter des dollars au jour le jour contre leurs titres du Trésor américain.
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La facilité de prise en pension inversée au jour le jour que la Fed de New York opère pour les banques centrales étrangères.
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Taux du papier commercial financier AA à 90 jours moins le taux du bon du Trésor à 3 mois.
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Dette fédérale détenue par les investisseurs étrangers et internationaux. Référence de long terme de la demande offshore d'actifs en dollars.
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Actifs totaux de l'Eurosystème, hebdomadaires, en millions d'euros.
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Actifs totaux de la Banque du Japon, mensuels, en milliards de yens.
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La mesure large de la masse monétaire américaine incluant les espèces, les dépôts à vue, l’épargne et les fonds monétaires.
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Debt to the Penny : l'encours total de la dette publique, publié chaque jour ouvré par le Trésor américain.
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Dépenses courantes d'intérêts de l'État fédéral, issues des comptes nationaux de la BEA.
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La ligne finale du Monthly Treasury Statement. Le signe est celui de la source : une valeur NÉGATIVE est un déficit, une valeur positive un excédent.
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La dette publique totale en pourcentage du PIB.
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Le taux effectif des fonds fédéraux (EFFR) est la médiane pondérée par les volumes des prêts au jour le jour non garantis entre établissements, publiée par la Fed de New York.
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Rendement du Trésor américain à 1 an à échéance constante (CMT), interpolé chaque jour à partir de la courbe des rendements au pair publiée par le Trésor (relevé H.15).
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Rendement du Trésor américain à 2 ans à échéance constante.
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Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans à échéance constante, le taux nominal de référence du long terme.
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La rémunération supplémentaire exigée pour détenir une obligation longue plutôt que de renouveler des titres courts sur le même horizon.
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Le rendement supplémentaire des obligations d'entreprises américaines investment grade face au Trésor de même échéance.
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Les bons arrivant à échéance dans un an au plus, en pourcentage de l’encours total de dette négociable du Trésor américain.
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Le taux d'intérêt moyen que le Trésor publie chaque mois pour sa dette négociable en circulation (bons, notes, obligations, TIPS et FRN).
Méthodologie : l’essentiel
The site tracks 34 indicators; 12 feed the DLI dashboard across 4 tiers. The headline score is driven by the net-liquidity flow (Fed balance sheet, TGA, ON RRP) and a funding-stress override (SOFR-IORB, SRF); the Credit/Intermediation and Risk/Price tiers are shown as context panels, not in the headline. The DLI is a coincident, slow-moving liquidity *stance* gauge — not a crisis detector.
La liquidité nette, M2 et la plupart des jauges offshore sont suivis à titre de contexte. L’indice principal du DLI est piloté par le flux de liquidité nette (bilan de la Fed − TGA − ON RRP), une composante de stock liée à la rareté des réserves et une surcharge de tension de financement (SOFR-IORB, SRF, lignes de swap de la Fed en hausse) ; les strates crédit et risque de marché sont du contexte, pas des intrants de l’indice principal.
| Niveau | Rôle | Indicateurs |
|---|---|---|
| Politique / Réserves | Indice principal | Taille du bilan, Solde TGA, ON RRP, Coussin de réserves |
| Financement / Plomberie | Indice principal | SOFR-IORB, Utilisation de la SRF, Lignes de swap de la Fed |
| Crédit / Intermédiation | Contexte | Coussin de trésorerie, Spread HY |
| Risque / Prix | Contexte | VIX, Indice du dollar, Réel 10 ans |
Abondante
Neutre
Tendue