Synthèse analytique

Swaps de liquidité de la Fed avec les banques centrales

Au 2026-10-21, la série « Swaps de liquidité de la Fed avec les banques centrales » s'établissait à $0.2B, stable par rapport au relevé précédent, au 45e centile des 5 dernières années. Les dollars que les banques centrales étrangères ont empruntés à la Fed via ses lignes de swap de liquidité, publiés chaque semaine dans le rapport H.4.1 (SWPT). La Fed fournit des dollars contre la devise du partenaire, et l'opération se dénoue à une date fixe au même taux de change ; la banque centrale étrangère reprête ces dollars à ses banques. La BCE, la BoJ, la BoE, la BNS et la BdC disposent de lignes permanentes. Un encours proche de zéro est normal. Une forte hausse, comme en 2008 et en mars 2020, signifie que des banques hors des États-Unis ont besoin de dollars que le marché privé ne leur fournit pas : une pénurie de dollars offshore révélée. La hausse du recours aux lignes de swap est l'un des intrants de tension de financement du DLI.