Indicateurs de données

WALCL : actifs totaux de la Réserve fédérale, fréquence hebdomadaire.

Solde du compte général du Trésor américain (TGA) : la trésorerie quotidienne du Trésor, indicateur central de la liquidité du dollar et du marché.

RRPONTSYD : encours de la prise en pension au jour le jour (FRED). L'un des trois composants de la liquidité nette (bilan de la Fed − TGA − ON RRP) : la trésorerie garée ici est stérilisée hors du système bancaire, si bien qu'un encours en baisse restitue de la liquidité aux réserves (favorable) tandis qu'un encours en hausse l'absorbe (restrictif).

SOFR moins IORB : un écart positif signale une tension sur le financement.

Agrégat quotidien des opérations de SRF acceptées par la Fed de New York.

FRED H.8 hebdomadaire : actifs liquides rapportés aux actifs totaux des banques commerciales.

BAMLH0A0HYM2 : spread ajusté des options de la dette high yield américaine ICE BofA.

VIXCLS : volatilité implicite du S&P 500 (CBOE).

DTWEXBGS : indice nominal large du dollar américain.

DFII10 : obligation du Trésor américain indexée sur l'inflation à 10 ans.

Actifs totaux de la Fed − TGA − prise en pension. Une mesure composite de la liquidité du système.

WRESBAL : soldes de réserve détenus par les établissements de dépôt à la Réserve fédérale, en milliers de milliards de dollars. Le niveau brut de trésorerie du système bancaire, et le chiffre que les intervenants surveillent pour parler de « rareté des réserves » (le niveau est passé d'un pic de ~4 300 Md$ vers ~3 000 Md$ à mesure que le QT le drainait). Contexte d'affichage uniquement, PAS dans le score DLI : l'indice principal suit le FLUX de liquidité nette, et les réserves entrent dans ce flux via WALCL − TGA − ON RRP. Le niveau absolu est affiché ici parce que c'est le chiffre que citent les traders, tandis que le ratio de coussin de réserves le normalise par les actifs bancaires. Un NIVEAU de réserves a été délibérément écarté du score : il évolue à contre-courant des conditions financières en régime de réserves abondantes.

Les réserves bancaires plus l'ON RRP rapportés aux actifs totaux des banques commerciales : le coussin de trésorerie du système bancaire. Contexte d'affichage uniquement, PAS dans le score DLI : l'indice principal suit le FLUX de liquidité nette (est-elle ajoutée ou drainée maintenant), tandis que ceci montre le NIVEAU structurel du coussin derrière. Un ratio en baisse (le TGA se recharge, l'ON RRP s'épuise, les réserves glissent) signifie une marge de sécurité plus mince même quand le flux paraît abondant. Il a été divisé par deux, de ~26 % (2021-22) à ~12 % (2026).

WM2NS : agrégat monétaire M2 américain (hebdomadaire, non désaisonnalisé). Mesure large de la masse monétaire incluant les espèces, les dépôts à vue et la quasi-monnaie.

SWPT : encours des swaps de liquidité avec les banques centrales, d'après le H.4.1. Lorsqu'il est non nul, les banques centrales étrangères (BCE, BoJ, BoE, BNS, BdC) tirent des dollars que le marché privé ne peut pas fournir — une pénurie de dollars offshore révélée.

DCPF3M − DTB3 : taux du papier commercial financier AA à 90 jours moins le taux du bon du Trésor à 3 mois. Le substitut du TED après la fin du LIBOR pour mesurer la tension de financement : les émetteurs financiers incluent de grandes succursales américaines de banques étrangères, si bien que l'écart porte une vraie composante offshore. Il s'élargit lors des épisodes de tension de type SVB.

FDHBFIN : dette fédérale détenue par les investisseurs étrangers et internationaux. Référence de long terme de la demande offshore d'actifs en dollars. Cadence trimestrielle et 1 à 2 trimestres de délai de publication : indicateur de contexte, pas un signal de tension en temps réel.

ECBASSETSW : actifs totaux de l'Eurosystème, hebdomadaires, en millions d'euros. Agrégé dans le contexte mondial de liquidité des banques centrales ; le QE de la BCE et de la BoJ soutient indirectement la demande d'actifs en dollars via des achats financés par swaps de change. Libellé en euros : lire des valeurs comparables en dollars exige d'appliquer le taux EUR/USD en vigueur, que nous ne convertissons pas automatiquement.

JPNASSETS : actifs totaux de la Banque du Japon, mensuels, en milliards de yens. Suit l'économie structurellement la plus emprunteuse de dollars au monde (les assureurs-vie et banques japonais financent de la dette américaine via des swaps de change JPY/USD). Cadence mensuelle : indicateur de contexte. Libellé en yens, sans conversion automatique.