2 年期美债收益率主要反映市场对未来两年美联储政策利率的预期；10 年期在此之外，还包含十年的利率预期、通胀和持有长债的期限溢价。两者之差（10y−2y 利差）是最常被引用的收益率曲线斜率指标，低于零就是曲线倒挂。2026-10-13，2 年期收益率为 4.79%，10 年期为 5.21%，10y−2y 利差为 +0.42 pp。
| 2 年期美债收益率 | 10 年期美债收益率 | |
|---|---|---|
| 衡量什么 | 2 年期美国国债收益率（固定期限）。 | 10 年期美国国债收益率（固定期限）。 |
| 由什么驱动 | 对未来两年美联储政策的预期：FOMC 决议和指引、通胀与就业数据。 | 未来十年的政策利率预期加上期限溢价：通胀预期、经济增长、国债供给和全球需求。 |
| 更新频率 | 日度（交易日） | 日度（交易日） |
| 单位 | 百分比 | 百分比 |
| 最新值 | 4.79%（2026-10-13） | 5.21%（2026-10-13） |
| 一年变化 | +1.27 pp | +1.16 pp |
| 在 DLI 中的角色 | 非输入项（背景展示） | 非输入项（背景展示） |
| 数据来源 | FRED · DGS2 | FRED · DGS10 |
10y−2y 利差 +0.42 pp（2026-10-13） · 一年变化: -0.11 pp
由本页两条序列计算，仅作展示。
两条线共用同一坐标轴和单位。
美联储的消息对 2 年期影响最大，因为它离市场预期的政策利率最近。单次议息对 10 年期的影响小一些，10 年期更多受通胀预期、经济增长、国债供给和期限溢价左右。
所以曲线斜率随周期变化。美联储加息、2 年期升到 10 年期之上时，曲线通常走平甚至倒挂。市场预期降息、2 年期跌得更快时，曲线变陡。
2022 年加息是最清楚的例子：2 年期比 10 年期涨得快，曲线在 2022 年倒挂，之后在零以下待了大约两年。
长端也会单独变动。期限溢价上升或国债大量发行，可能把 10 年期推高，而被政策路径锚住的 2 年期几乎不动。
2026-10-13 的 10y−2y 利差为 +0.42 pp，上一次低于零是 2024-09-05。