米2年債利回りは主に今後2年間の FRB の政策金利に対する市場の予想を映し、10年債はそれに10年分の金利予想、インフレ、長期債を持つためのタームプレミアムが加わります。両者の差（10y−2y スプレッド）はイールドカーブの傾きとして最もよく引用され、ゼロを下回ると逆イールドです。2026-10-13時点で2年債利回りは4.79%、10年債は5.21%、10y−2y スプレッドは+0.42 ppです。
| 米2年債利回り | 米10年債利回り | |
|---|---|---|
| 何を測るか | 米2年国債の利回り（コンスタント・マチュリティー）。 | 米10年国債の利回り（コンスタント・マチュリティー）。 |
| 何で動くか | 今後2年の FRB 政策の予想。FOMC の決定とガイダンス、インフレと雇用統計。 | 今後10年の政策金利予想にタームプレミアムを加えたもの。インフレ期待、成長、国債供給、世界の需要。 |
| 更新頻度 | 日次（営業日） | 日次（営業日） |
| 単位 | パーセント | パーセント |
| 最新値 | 4.79%（2026-10-13） | 5.21%（2026-10-13） |
| 1年間の変化 | +1.27 pp | +1.16 pp |
| DLI での役割 | 入力ではない（参考表示） | 入力ではない（参考表示） |
| 出典 | FRED · DGS2 | FRED · DGS10 |
10y−2y スプレッド +0.42 pp（2026-10-13） · 1年間の変化: -0.11 pp
本ページで2系列から算出した表示用の値。
2本の線は同じ軸・同じ単位で描いています。
FRB 関連のニュースで最も動くのは2年債です。市場が予想する政策金利に最も近いからです。10年債は一度の決定ではあまり動かず、インフレ期待、成長、国債供給、タームプレミアムでより大きく動きます。
そのためカーブの傾きは景気循環とともに変わります。FRB の利上げで2年債が10年債を上回るとフラット化や逆イールドになりやすく、利下げが予想されて2年債の方が速く下がるとスティープ化します。
2022年の利上げが最もわかりやすい例です。2年債が10年債より速く上昇してカーブは2022年に逆転し、その後およそ2年間ゼロを下回りました。
長期側が単独で動くこともあります。タームプレミアムの上昇や国債の大量発行は10年債を押し上げますが、政策の道筋に固定された2年債はほとんど動かないことがあります。
2026-10-13時点の 10y−2y スプレッドは+0.42 ppで、最後にゼロを下回ったのは2024-09-05です。