Spread high yield (ICE BofA HY OAS)

Le spread high yield est le rendement supplémentaire que versent les obligations américaines à haut rendement par rapport aux titres du Trésor, mesuré par le spread ajusté des options (OAS) de la série ICE BofA HY OAS. L’indice couvre les obligations d’entreprises en dollars émises sur le marché domestique américain, de notation moyenne BB ou inférieure, à au moins un an de l’échéance et d’au moins 100 millions de dollars d’encours ; le spread de chaque obligation sur la courbe spot du Trésor est pondéré par sa valeur de marché. « Ajusté des options » signifie que la valeur des options intégrées, comme le droit de l’émetteur de rembourser l’obligation par anticipation, est retirée du spread.

La série est BAMLH0A0HYM2 sur FRED : une clôture quotidienne les jours ouvrés, disponible en général avec un jour ouvré de décalage. FRED l’exprime en pourcentage ; cette page la multiplie par 100 et l’affiche en points de base, si bien que 3,50 sur FRED se lit 350 pb ici. Depuis avril 2026, FRED ne fournit que les trois dernières années d’observations de cette série. La page interroge FRED toutes les 6 heures.

Un spread plus large signifie que les investisseurs exigent davantage de compensation pour prêter aux emprunteurs les plus fragiles : le risque de défaut et de refinancement est valorisé plus cher et l’appétit pour le risque de crédit recule. Un spread plus serré indique l’inverse, les prêteurs se disputant le financement d’émetteurs risqués. Repères indicatifs : sous 300 pb, euphorie ; 300-450 pb, normal ; 450-600 pb, tension ; au-delà de 600 pb, crise. C’est une jauge coïncidente des conditions de crédit, à lire avec le VIX et les jauges de financement, pas une prévision.

C’est l’un des deux intrants de la strate Crédit / Intermédiation du DLI, avec le coussin de trésorerie bancaire (actifs en trésorerie / actif total). Plus haut, c’est pire : le spread est classé en centile de tension glissant sur une fenêtre allant jusqu’à cinq ans, donc un spread plus large relève la lecture de tension de la strate. Cette strate est affichée comme contexte sur la carte de liquidité et n’alimente pas directement le score principal de 0 à 100. Celui-ci est le flux lissé de liquidité nette (bilan de la Fed − TGA − ON RRP) plus une composante de tension de financement aiguë (écart SOFR−IORB, utilisation de la SRF) ; la pondération de 5 % de la strate sert à la vue de décomposition par strates, pas au score principal.

Cette page affiche la dernière lecture du HY OAS en points de base, actualisée toutes les 6 heures à partir de FRED, avec un graphique historique et un contexte de centiles. La même série est gratuite en JSON, sans clé, à dollarliquidity.com/api/series/hy-spread ; ajoutez ?days= pour une fenêtre plus longue. Pour savoir si la tension du crédit a gagné au-delà des émetteurs high yield, comparez-la à la page du spread investment grade (BAMLC0A0CM).