截至 2026年10月21日，有效聯邦基金利率為 3.88%，10 年期美國公債殖利率為 5.13%，10y−2y 利差為 +32.0 bps。下表另列 1 年與 2 年期殖利率、實質殖利率、損益兩平通膨率、期限溢酬和兩項貨幣市場利差，每一項都附日期、較前期變化與近 5 年百分位。
聯邦基金利率 (EFFR)3.88%
2 年期4.81%
10 年期5.13%
10y−2y+32.0 bps
本頁只呈現既有數據，不計算任何分數。表中各項利率裡，只有 SOFR−IORB 利差計入 DLI 主讀數，屬於資金壓力分項。
* 由本頁根據上方兩組數據計算。利差是 10 年期減 2 年期殖利率，只取兩者都有數據的日期；損益兩平通膨率是 10 年期名目殖利率減 10 年期 TIPS 實質殖利率。「較前期」是和各序列的前一個讀數相比，日資料就是前一個交易日，平均利率則是上個月。百分位是最新讀數在近 5 年裡的位置。
各項利率由誰決定
聯準會並不直接訂一個利率。FOMC 公布聯邦基金利率的目標區間，再用兩個管理利率把市場利率框在區間裡：付給銀行準備金的利息（IORB），以及隔夜附賣回工具的利率。有效聯邦基金利率（EFFR）是銀行間隔夜無擔保拆款的實際成交利率，可以看成市場上真正落地的政策利率。
美國公債殖利率由市場決定，不是聯準會訂的。2 年期殖利率大致等於投資人預期未來兩年的平均政策利率。10 年期除了十年的利率預期，還要加上期限溢酬，也就是持有長債、而不是滾動買短債所要求的額外報酬。表中的期限溢酬是模型估計（聯準會理事會的 Kim-Wright 模型），不是市場成交的價格。
美國公債平均利率本來就變得很慢。它是政府全部流通在外債務的加權票息，只有舊債到期、以當前殖利率再融資時才會變動。
市場怎麼替聯準會升息或降息定價
市場對聯準會的預期，最先反映在短天期殖利率上。預期升息，2 年期殖利率就會升到有效聯邦基金利率之上；預期降息，就會落到它下面。國庫券也是同樣道理，只是期限更短：3 個月或 1 年期國庫券的殖利率，接近這段期間預期的平均政策利率。
所以 2 年期殖利率和 EFFR 的差距，能粗略看出市場預期的利率路徑。但這不是預測，本身也帶一點期限溢酬。逐次利率會議的定價要看聯邦基金期貨和隔夜指數交換，本頁沒有追蹤這兩項。
美國國庫券（T-Bill）殖利率計算器 →
實質殖利率與損益兩平通膨率
10 年期抗通膨公債（TIPS）在實際通膨（CPI）之外，另付一個實質殖利率。10 年期名目殖利率減去 TIPS 實質殖利率，就是損益兩平通膨率，也就是兩種債券報酬打平時對應的平均通膨率。一般把它當成市場的通膨預期，不過裡面還混有通膨風險溢酬，以及 TIPS 流動性較差的影響。
實質殖利率對資產價格很關鍵，因為它是扣除通膨後的無風險報酬。實質殖利率上升，其他資產要跨過的門檻也跟著墊高。
殖利率曲線形狀代表什麼
10y−2y 利差，也就是 10 年期減 2 年期殖利率，是最常被引用的曲線斜率指標。為正，表示長債殖利率較高，這是常態。為負就是曲線倒掛，市場預期未來的短期利率會比現在低。
聯準會升息、2 年期漲得比 10 年期快的時候，曲線通常趨平甚至倒掛；市場預期降息時，曲線變陡。2022 年那一輪升息讓曲線倒掛了大約兩年。本頁只描述曲線形狀，不把倒掛當成經濟或市場的擇時訊號。
2 年期和 10 年期美國公債殖利率有什麼差別？ →
目前的聯邦基金利率是多少？
2026年10月21日，有效聯邦基金利率為 3.88%，與前期持平。它是銀行間隔夜無擔保拆款利率的成交量加權中位數，由紐約聯邦準備銀行每個營業日發布。FOMC 設定一個 0.25 個百分點寬的目標區間，主要透過準備金餘額利率（IORB）把 EFFR 維持在區間之內。
今天 10 年期美國公債殖利率是多少？
2026年10月21日，10 年期美國公債殖利率為 5.13%，較前期上升 0.01 pp，位於近 5 年第 99 百分位。這是美國財政部公布的 10 年期固定到期殖利率（FRED 序列 DGS10）。
殖利率曲線現在倒掛嗎？
沒有。2026年10月21日，10 年期殖利率為 5.13%，2 年期為 4.81%，10y−2y 利差為 +32.0 bps。上一次低於零是 2024年9月5日。
市場怎麼替聯準會升息或降息定價？
看短天期殖利率。2 年期美國公債殖利率大致等於投資人預期未來兩年的平均政策利率，所以預期升息時它高於有效聯邦基金利率，預期降息時則低於。按最新數據，2 年期殖利率為 4.81%，EFFR 為 3.88%，2 年期高出 93.0 bps。這個差距只能粗略反映預期路徑，不是預測。它帶一點期限溢酬，逐次會議的定價要看聯邦基金期貨。
這些數據來自哪裡？
美國公債殖利率、TIPS 實質殖利率、有效聯邦基金利率、期限溢酬，以及商業本票和國庫券利率，都取自聖路易聯邦準備銀行的 FRED 資料庫。EFFR 本身由紐約聯邦準備銀行發布，期限溢酬是聯準會理事會的 Kim-Wright 估計。美國公債平均利率來自美國財政部 Fiscal Data，SOFR 來自紐約聯邦準備銀行。10y−2y 利差和損益兩平通膨率由本頁根據這些數據計算。數據每 6 小時更新一次。