聯準會資產負債表規模

聯準會資產負債表規模，指的是聯準會的總資產，對應 FRED 序列 WALCL（合併沖銷後的總資產，週三時點值）。主體是直接持有的證券，也就是美國公債和機構抵押貸款擔保證券（MBS），另有附買回、對銀行的放款和央行換匯額度等小項。每一美元資產都有一筆負債對應，主要是流通中的通貨、銀行準備金、財政部一般帳戶（TGA）和附賣回。聯準會買進證券時，是在銀行的準備金帳戶上入帳來付款。所以資產擴張會創造準備金，資產縮減則把準備金收回。

每週一次。聯準會理事會在 H.4.1 報告（《影響準備金餘額的因素》）中發布，時間是每週四，通常在美東時間下午 4:30，遇到聯邦假日順延至下一個營業日。WALCL 是當週週三的時點值，單位為百萬美元，未經季節調整，FRED 以同一代碼收錄。本頁換算成兆美元顯示。它只是週三那一天的快照，單週變動多半是雜訊，用幾個月的趨勢來看比較準。

量化寬鬆（QE）是聯準會買進美國公債和 MBS，WALCL 上升，準備金增加。量化緊縮（QT）則是讓到期證券在每月上限內不再續投，WALCL 下降，準備金跟著流出。疫情期間的 QE 之後，WALCL 在 2022 年 4 月 13 日見頂，為 8.965 兆美元。縮表自 2022 年 6 月 1 日開始，每月上限為美國公債 300 億美元、機構債與 MBS 175 億美元，三個月後提高到 600 億和 350 億。2024 年 6 月起美國公債上限降到 250 億，2025 年 4 月起再降到 50 億，MBS 上限維持 350 億。聯邦公開市場委員會（FOMC）在 2025 年 12 月 1 日結束證券部位的縮減，12 月 10 日再決定買進國庫券，以維持充裕的準備金。峰值、之後的低點，以及最近 3/6/12 個月的速度，可在 /qt-tracker 縮表追蹤頁查看。

會，但看的是流量，不是規模。DLI headline 的主幹是淨流動性 = WALCL − TGA − ON RRP，以平滑後的 6 個月等效流量計算，再疊加急性資金壓力（SOFR−IORB 利差、SRF 用量）。WALCL 是公式的第一項。縮表或擴表扣掉 TGA 和附賣回的變化之後，剩下的部分才會推動評分。資產負債表的水位本身不做排名。5 年水位百分位曾把 QT 之後的讀數釘在極端位置，同期 NFCI 和 STLFSI 卻顯示環境寬鬆。在分層檢視中，它屬於政策與準備金層級，以相對過去一年中位數的變化計分，資產負債表收縮代表偏緊。DLI 描述的是當下的流動性環境，不做預測。

本頁顯示最新的 WALCL 讀數（兆美元），每 6 小時從 FRED 數據更新，附 10 年歷史走勢和百分位背景。序列可透過免費 JSON API 取得，不需金鑰：dollarliquidity.com/api/series/fed-balance-sheet（預設最近 365 天，?days= 最多 4000 天）。想看縮表全貌，/qt-tracker 把它和 QE 後的峰值放在一起對照。