融合解讀

FIMA 附買回機制使用量

H41RESPPALGTRFNWW——聯準會 H.4.1 報表中「附買回交易：外國官方」這一行，也就是 FIMA 附買回機制的使用量。在紐約聯準銀行開戶的外國央行與國際貨幣當局，可以把持有的美國公債隔夜質押給聯準會換取美元，而不必直接拋售這些公債。因此該數字非零就意味著：官方部門出現了民間附買回市場沒能吸收的美元短缺，同時也意味著有人選擇了不把公債砸向市場——這正是聯準會 2020 年 3 月設立、2021 年 7 月轉為常設機制的初衷。歷史峰值為 2023-03-22 的 600 億美元（SVB / 瑞信那一週）。一個必須說明的侷限：這是對一個「隔夜」工具的「每週三」快照，週三與週三之間借入並歸還的用量完全看不到，且不存在日頻序列。僅作背景展示，不計入 DLI 評分。