美國公債滾動續發：多少到期，按什麼利率續上
財政部上個月和本月至今的贖回與發行，按今天的殖利率續發對利息支出的影響，以及未來 12 個月有哪些中長期公債到期。
到期與續發
| 國庫券 | 中長期公債、TIPS、浮動利率債 |
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| 2026年9月 |
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| 到期 / 贖回 | $2.60T | $255.1B |
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| 發行 | $2.47T | $392.4B |
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| 淨新增借款 | -$129.9B | +$137.3B |
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| 2026年10月，截至 2026-10-05 |
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| 到期 / 贖回 | $334.1B | $6.0B |
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| 發行 | $346.2B | $0.0B |
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| 淨新增借款 | +$12.1B | -$6.0B |
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資料來自每日國庫報表（DTS），按面額計。國庫券每週都有到期，一個月裡的大部分到期額是隨到隨續；淨額一列才是新增借款。附息債的贖回包含買回。
按今天的殖利率續發
未來 12 個月到期的固定利率中長期公債
- 金額
- $2.95T
- 目前承擔的利率
- 2.98%
- 2 年期殖利率（2026-10-05）
- 4.84%
- 利差
- +1.86 pp
- 年利息變化
- +$54.7B/年
未償國庫券（全部在一年內到期）
- 金額
- $7.12T
- 目前承擔的利率
- 3.76%
- 3 個月殖利率（2026-10-05）
- 4.22%
- 利差
- +0.46 pp
- 年利息變化
- +$32.6B/年
這是在一個假設下的估算：全部金額都按同一個參考殖利率續發（中長期公債用 2 年期，國庫券用 3 個月）。實際的期限結構由財政部決定。期間內到期的 TIPS 與浮動利率債（$575.8B）沒有計入：實質票息和浮動利差不能直接和名目殖利率比較。
未來 12 個月到期的中長期公債
固定利率中長期公債TIPS 與浮動利率債% = 平均票息
2026年10月
$210.0B · 2.86% + $133.2B
2027年1月
$212.1B · 2.91% + $169.9B
2027年4月
$224.0B · 3.16% + $134.6B
2027年7月
$226.6B · 3.06% + $138.1B
國庫券不按月列出：月度報表不含報表日之後標售的國庫券，按月畫會越往後越少，看起來像到期額在下降。
來源：月度公債報表（MSPD），截至 2026-09-30；每日國庫報表（DTS），截至 2026-10-05；FRED DGS3MO 與 DGS2，截至 2026-10-05。僅供展示，不計入 DLI 評分。
未來 12 個月有多少美國公債到期？
2026年10月至2027年9月，固定利率中長期公債到期 $2.95T，平均票息 2.98%；TIPS 與浮動利率債另有 $575.8B。此外，截至 2026-09-30 未償的 $7.12T 國庫券，全部在一年內到期。國庫券是隨到隨續的，一年內到期的總額比這個存量大：光是 2026年9月 一個月，到期的國庫券就有 $2.60T。
美國公債滾動續發是什麼意思？
滾動續發，就是用新發公債籌到的錢償還到期的舊債。財政部從自己的現金帳戶支付到期的國庫券和中長期公債，再透過標售把現金補回來。所以大部分到期的債並沒有還清，只是換成了新債。只有淨新增發行才會推高債務總額。2026年9月，到期的國庫券 $2.60T，新發 $2.47T；全部可交易公債合計，淨新增借款 +$7.3B（每日國庫報表，按面額計）。
滾動續發會推高利息支出嗎？
要看新債的利率是否高於到期的舊債。未來 12 個月到期的固定利率中長期公債，平均票息 2.98%；未償國庫券的平均殖利率是 3.76%。如果這 $2.95T 中長期公債全部按 2 年期殖利率（2026-10-05 為 4.84%）續發，每年利息變化 +$54.7B。$7.12T 國庫券按 3 個月殖利率（2026-10-05 為 4.22%）續發，每年利息變化 +$32.6B。這些都是在一個假設下的估算：全部金額按同一個參考殖利率續發。實際的期限結構由財政部決定，TIPS 與浮動利率債也沒有計入，所以它們不是對利息支出的預測。
為什麼國庫券不按月列出？
月度公債報表只列出報表日（2026-09-30）當天未償的證券。報表日之後標售的國庫券都不在裡面，按月畫的話越往後越少，看起來像到期額在下降。所以這裡把國庫券當作一個存量：$7.12T，平均殖利率 3.76%，全部在一年內到期。