綜合淨流動性指數

淨流動性 = 聯準會資產負債表（WALCL）− 財政部一般帳戶（TGA）− 隔夜附賣回（ON RRP）。它衡量真正可用於銀行體系和風險市場的現金：聯準會總資產，減去停在財政部「支票帳戶」裡的錢，再減去被附賣回工具吸收的貨幣基金現金。三個成分都在 FRED 公開發布（WALCL、WTREGEN/財政部日頻 TGA、RRPONTSYD）。

取聯準會總資產（WALCL，週頻），減去 TGA 餘額（財政部存放在聯準會的現金，相當於從私人體系抽走的錢），再減去 ON RRP 餘額（貨幣基金隔夜停泊在聯準會的現金）。三者全部公開，任何人都能用 FRED 數據復現；DollarLiquidity.com 每日計算並透過 /api/series/net-liquidity 免費提供完整歷史。

淨流動性上升（聯準會擴表、或 TGA/ON RRP 下降釋放現金）時，準備金流入銀行和交易商，融資環境寬鬆，風險資產更容易被買入；下降時擔保品和融資收緊。2021–2022 年 QT 爭論中它成為流行的標普500疊加指標。注意它是「狀態級」指標而非日內訊號——日度相關性弱，趨勢拐點附近的關係最強。

淨流動性是原始美元水位（兆美元計）。DollarLiquidity.com 的 DLI 流動性評分把它的「流量」（近似 6 個月等效變化的平滑值）映射為 0–100 狀態分，並疊加急性資金壓力（SOFR−IORB 利差、SRF 用量）。水位圖回答「系統裡有多少現金」；DLI 回答「現在流動性是在注入還是抽走、融資是否緊張」。

本頁展示最新淨流動性讀數，每 6 小時從 FRED 數據更新，附完整 10 年歷史走勢、百分位背景，以及免費 JSON API（無需金鑰）：dollarliquidity.com/api/series/net-liquidity。

從 FRED 取三條序列，先統一單位再相減：WALCL（聯準會總資產）和 WTREGEN（週度 TGA）以百萬美元發布，RRPONTSYD（隔夜附賣回）以十億美元發布。以十億美元計，淨流動性 = WALCL / 1000 − WTREGEN / 1000 − RRPONTSYD。最常見的錯誤就是單位沒對齊，算出來差一千倍。兩者都是週度資料：WALCL 是週三的時點值，WTREGEN 是截至週三那一週的平均值，日線只能沿用上一週的數。本頁改用財政部每日公布的 TGA，結果在 /api/series/net-liquidity 免費提供。