數據指標總覽

WALCL（總資產）· 單位：兆美元 · 週頻更新。

美國財政部一般帳戶（TGA）餘額（日度）— 美元流動性與市場流動性的核心指標。

RRPONTSYD（隔夜附賣回餘額，來源：FRED）。淨流動性的三大組成之一（聯準會資產負債表 − TGA − ON RRP）：停泊在此的現金被抽離銀行體系，因此 ON RRP 餘額下降會把流動性釋放回準備金（利多），餘額上升則吸走流動性（趨緊）。

SOFR 高於 IORB 通常代表短端資金壓力上行。

按日彙總（上午+下午 SRF 操作的 Accepted 合計）。

FRED H.8 週頻：Cash Assets / Total Assets（Commercial Cash）。

BAMLH0A0HYM2（美國高收益債 OAS）。

VIXCLS（標普500選擇權隱含波動率）。

DTWEXBGS（廣義美元指數）。

DFII10（10Y TIPS 實質利率）。

聯準會總資產 − TGA − 附賣回。綜合衡量系統流動性。

WRESBAL——存款機構存放在聯準會的準備金餘額，單位兆美元。這是銀行體系的現金「水位」，也是市場用來判斷「準備金稀缺」的核心數字（隨著 QT 抽水，該水位已從約 4.3 兆峰值降向約 3 兆）。僅作背景展示，不計入 DLI 評分：headline 追蹤的是淨流動性「流量」（當下流動性在被注入還是抽走），準備金透過 WALCL − TGA − ON RRP 進入該流量。此處展示絕對水位，因為它是交易員實際引用的數字，而準備金緩衝比率則將其相對銀行資產做了標準化。準備金「水位」被刻意排除在評分之外——在充裕區制下它與金融條件反向變動。

銀行準備金加 ON RRP 佔商業銀行總資產的比例——銀行體系的現金緩衝墊。僅作背景展示，不計入 DLI 評分：headline 追蹤淨流動性的「流量」（當下流動性在被注入還是抽走），而本指標顯示其背後的結構性「水位」。該比例下降（TGA 回補、ON RRP 枯竭、準備金下滑）意味著即便流量讀數偏鬆，安全邊際也在變薄。它已從 2021-22 年的約 26% 腰斬至 2026 年的約 12%。

WM2NS（美國 M2 貨幣存量）· 週頻 · 包含現金、活期存款及準貨幣的廣義貨幣供給指標。

SWPT（H.4.1 央行流動性換匯餘額）。非零即代表外國央行（ECB/BoJ/BoE/SNB/BoC）從聯準會借美元——民間市場無法滿足的離岸美元短缺訊號。

DCPF3M − DTB3（90 天 AA 金融商業本票利率 − 3 月美債利率）。後-LIBOR 時代最實用的 TED 式資金壓力代理：金融發行人包含外國銀行的美國大型分行，故帶真實的離岸成分。SVB 等事件中明顯走闊。

FDHBFIN（海外及國際投資人持有的聯邦債務）。海外對美元資產長期需求的參考指標。季頻更新、落後 1-2 季——背景指標，非即時壓力訊號。

ECBASSETSW（歐元體系總資產，週頻，單位百萬歐元）。作為全球央行流動性背景的一部分；ECB 與 BoJ 的 QE 透過 FX swap 間接支撐美元資產需求。EUR 計價——折算可比的 USD 值需用當時即期 EUR/USD，本站不做自動匯率轉換。

JPNASSETS（日本央行總資產，月頻，單位 10 億日圓）。日本是結構性最大的美元借款國（壽險與銀行透過 JPY/USD FX swap 為美債融資）。月頻——背景指標。JPY 計價，不做自動匯率轉換。