DLI 流動性評分

DLI 流動性評分是一個 0-100 的單一分數，把美元流動性劃為寬鬆（低於 33）、中性或緊縮（高於 67）。其主幹是淨流動性流量——聯準會資產負債表 − TGA − ON RRP——平滑為 6 個月等效變化，再疊加急性資金壓力項（SOFR-IORB 利差、SRF 使用量）。信用與市場風險指標作為背景面板展示，不計入 headline。

DLI 評分透過 4 步計算：(1) 從 FRED、Treasury 和 NY Fed API 取得原始資料。(2) 建構淨流動性水位——聯準會資產負債表（WALCL）− 財政部一般帳戶（TGA）− ON RRP，單位兆美元——再平滑並取其 6 個月等效流量。流量收縮使評分趨緊，流量擴張使評分轉鬆。(3) 由 SOFR-IORB 利差與 SRF 使用量計算急性資金壓力疊加項，與流量脈衝以 noisy-OR 合成，再做 EWMA 平滑以保持穩定。(4) 映射為絕對的 0-100 headline：低於 33 = 寬鬆（risk-on），高於 67 = 緊縮（risk-off）。信用（HY/IG 利差、FRA-OIS）與市場風險（VIX、美元、實質利率）指標作為背景面板展示，不併入 headline。DLI 是一個同期流動性立場分數，不是前瞻報酬預測器。完整推導與驗證見方法論頁面與 docs/2026-05-DLI-CISS.md 附錄 5。