結構性與戰術性流動性

把聯準會資產負債表帶來的慢速政策流量，與 TGA 和 ON RRP 帶來的快速現金挪動分開看。

在 DollarLiquidity.com，結構流量是聯準會資產負債表經平滑後的 6 個月等效變化；戰術流量則對 TGA 和 ON RRP 移動所釋放或吸收的流動性做同樣轉換。兩部分相加，會回到淨流動性流量。分開看，可以解釋「QT 仍在繼續，但債務上限期間 TGA 回落暫時注水」這類分歧狀態。它們是同期分解軸，不是預測工具；Liquidity Lens 把立場與脈衝並列，而不是再加成另一個 headline 分數。