高收益利差 (HY OAS)

垃圾債相對美國公債的選擇權調整殖利率利差。利差走闊，信用壓力上升；利差收窄，市場信心回暖。

資料用 ICE BofA 美國高收益 OAS (BAMLH0A0HYM2)。300 基點以下是信用市場亢奮，300-450 基點正常，450-600 基點有壓力，600 基點以上就是危機。該指標屬於信用/中介層（組權重 5%）。信用市場給系統性風險定價，通常比股票市場更快。高收益利差和 VIX 一起走闊時，這個同向壓力訊號有資訊量，哪怕各自的組權重都不大。