Datenindikatoren

WALCL — Gesamtaktiva der Federal Reserve, wöchentliche Frequenz.

Saldo des US Treasury General Account (TGA) — der tägliche Kassenbestand des Finanzministeriums, ein zentraler Indikator für Dollar- und Marktliquidität.

RRPONTSYD — Bestand der Overnight-Reverse-Repo-Fazilität (FRED). Eine der drei Komponenten der Nettoliquidität (Fed-Bilanz − TGA − ON RRP): Hier geparkte Mittel sind aus dem Bankensystem sterilisiert, ein fallender Bestand gibt also Liquidität an die Reserven zurück (unterstützend), ein steigender entzieht sie (straffend).

SOFR minus IORB — ein positiver Spread signalisiert Refinanzierungsstress.

Tagesaggregat der von der New York Fed angenommenen SRF-Operationen.

FRED H.8 wöchentlich: Kassenbestände im Verhältnis zu den Gesamtaktiva der Geschäftsbanken.

BAMLH0A0HYM2 — optionsbereinigter Spread US-amerikanischer Hochzinsanleihen (ICE BofA).

VIXCLS — implizite Volatilität des S&P 500 (CBOE).

DTWEXBGS — nominaler breiter US-Dollar-Index.

DFII10 — inflationsindexierte US-Staatsanleihe mit 10 Jahren Laufzeit.

Fed-Gesamtaktiva − TGA − Reverse Repo. Ein zusammengesetztes Maß der Systemliquidität.

WRESBAL — Reserveguthaben der Einlageninstitute bei der Federal Reserve, in Billionen US-Dollar. Das rohe Kassenniveau des Bankensystems und die Zahl, auf die Marktteilnehmer bei „Reserveknappheit“ schauen (das Niveau fiel von einem Höchststand von ~4,3 Bio. USD in Richtung ~3 Bio. USD, während QT es abzog). Reiner Anzeigekontext, NICHT im DLI-Score: Der Hauptwert verfolgt den FLUSS der Nettoliquidität, und Reserven gehen über WALCL − TGA − ON RRP in diesen Fluss ein. Das absolute Niveau wird hier gezeigt, weil Händler diese Zahl zitieren, während die Reservepuffer-Quote sie an den Bankaktiva normiert. Ein Reserve-NIVEAU wurde bewusst aus dem Score herausgehalten — es läuft den Finanzierungsbedingungen im Regime reichlicher Reserven entgegen.

Bankreserven plus ON RRP als Anteil an den Gesamtaktiva der Geschäftsbanken — das Liquiditätspolster des Bankensystems. Reiner Anzeigekontext, NICHT im DLI-Score: Der Hauptwert verfolgt den FLUSS der Nettoliquidität (wird gerade zugeführt oder entzogen), während dies das strukturelle NIVEAU des Polsters dahinter zeigt. Eine fallende Quote (TGA füllt sich, ON RRP erschöpft, Reserven rutschen) bedeutet einen dünneren Sicherheitspuffer, selbst wenn der Fluss reichlich aussieht. Sie halbierte sich von ~26 % (2021-22) auf ~12 % (2026).

WM2NS — US-Geldmenge M2 (wöchentlich, nicht saisonbereinigt). Breites Maß der Geldmenge einschließlich Bargeld, Sichteinlagen und Quasigeld.

SWPT — ausstehende Zentralbank-Liquiditätsswaps laut H.4.1. Ist der Wert ungleich null, ziehen ausländische Zentralbanken (EZB, BoJ, BoE, SNB, BoC) Dollar, die der private Markt nicht liefern kann — eine offengelegte Offshore-Dollarknappheit.

H41RESPPALGTRFNWW — die Zeile „Repogeschäfte: ausländisch-offiziell“ im H.4.1 der Fed, in der die Nutzung der FIMA-Repo-Fazilität ausgewiesen wird. Ausländische Zentralbanken und internationale Währungsbehörden mit Konto bei der New York Fed verpfänden ihre US-Staatsanleihen über Nacht gegen Dollar, statt sie zu verkaufen. Ein Wert ungleich null bedeutet daher eine Dollarknappheit im offiziellen Sektor, die der private Repomarkt nicht aufgefangen hat — und zugleich, dass jemand darauf verzichtet hat, Treasuries in den Markt zu werfen. Genau deshalb schuf die Fed die Fazilität im März 2020 und stellte sie im Juli 2021 dauerhaft. Die Nutzung erreichte am 22.03.2023 mit 60 Mrd. USD ihren Höchststand, in der Woche von SVB und Credit Suisse. Ein wichtiger Vorbehalt: Es ist eine wöchentliche Mittwochsaufnahme einer Übernacht-Fazilität, Ziehungen zwischen zwei Mittwochen sind also unsichtbar, und eine Tagesreihe existiert nicht. Reiner Anzeigekontext, NICHT im DLI-Score.

WLRRAFOIAL — der ausländische Repo-Pool: Übernacht-Reverse-Repos, die die New York Fed für ausländisch-offizielle und internationale Konten betreibt, also für dieselben FIMA-Kontoinhaber, die sich über die FIMA-Repo-Fazilität Dollar leihen können. Dies ist die Gegenrichtung. Ausländische Zentralbanken parken hier überschüssige Dollarreserven über Nacht zu einem administrierten Satz, statt Bills zu kaufen oder das Geld bei einer Geschäftsbank zu lassen — deshalb gilt der Pool als Maß dafür, wie viel der offiziellen Dollarreserven der Welt brachliegt statt investiert zu sein. Das Geld im Pool ist genauso aus dem privaten Bankensystem sterilisiert wie ON-RRP-Guthaben: Ein steigender Pool entzieht dem System Reserven, obwohl sich auf der Aktivseite der Fed nichts ändert. Zu lesen im Verbund mit dem FIMA-Repo: Der Pool ist der Ort, an dem der offizielle Sektor Dollar hinterlegt, das FIMA-Repo der Ort, an dem er sie holt. Wöchentliche Mittwochsaufnahme. Reiner Anzeigekontext, NICHT im DLI-Score.

DCPF3M − DTB3 — Satz für 90-tägiges AA-Finanz-Commercial-Paper minus 3-Monats-T-Bill-Satz. Der TED-artige Refinanzierungsstress-Proxy nach dem LIBOR-Ende: Zu den Finanzemittenten zählen große US-Niederlassungen ausländischer Banken, der Spread trägt also eine echte Offshore-Komponente. Er weitet sich bei Stressereignissen vom Typ SVB.

FDHBFIN — von ausländischen und internationalen Investoren gehaltene Staatsschulden. Langfristige Referenz für die Offshore-Nachfrage nach Dollar-Anlagen. Vierteljährliche Frequenz und 1 bis 2 Quartale Veröffentlichungsverzug — Kontextindikator, kein Echtzeit-Stresssignal.

ECBASSETSW — Gesamtaktiva des Eurosystems, wöchentlich, in Millionen Euro. Wird als Teil des globalen Zentralbank-Liquiditätskontexts aggregiert; QE von EZB und BoJ stützt die Nachfrage nach Dollar-Anlagen indirekt über FX-Swap-finanzierte Käufe. In Euro denominiert — für dollarvergleichbare Werte muss der aktuelle EUR/USD-Kassakurs angewandt werden, was wir nicht automatisch umrechnen.

JPNASSETS — Gesamtaktiva der Bank of Japan, monatlich, in Milliarden Yen. Verfolgt die strukturell am stärksten dollarverschuldete Volkswirtschaft der Welt (japanische Lebensversicherer und Banken finanzieren US-Anleihen über JPY/USD-FX-Swaps). Monatliche Frequenz — Kontextindikator. In Yen denominiert, keine automatische Währungsumrechnung.