Definición
Un gráfico que representa los rendimientos de los bonos a distintos vencimientos. Su forma (normal, plana, invertida) refleja las expectativas del mercado sobre crecimiento y política monetaria.
Una curva normal (con pendiente positiva) significa que los tipos a largo plazo son más altos que los de corto, lo típico en las expansiones. Una curva invertida (tipos cortos por encima de los largos) ha precedido a todas las recesiones estadounidenses desde 1970. El tramo 2 años frente a 10 años es el más observado. Aunque no entra directamente en nuestro modelo de 11 indicadores, la dinámica de la curva influye en varios componentes, entre ellos los rendimientos reales y los diferenciales high yield.