Définition
Un graphique traçant les rendements obligataires selon les échéances. Sa forme (normale, plate, inversée) reflète les anticipations du marché sur la croissance et la politique monétaire.
Une courbe normale (pente positive) signifie que les taux longs sont supérieurs aux taux courts — typique des expansions. Une courbe inversée (taux courts au-dessus des taux longs) a précédé chaque récession américaine depuis 1970. Le segment 2 ans contre 10 ans est le plus suivi. Bien qu’elle n’entre pas directement dans notre modèle à 11 indicateurs, la dynamique de la courbe influence plusieurs composants, dont les rendements réels et les spreads high yield.