Cuenta General del Tesoro (TGA)

La Cuenta General del Tesoro es la principal cuenta de efectivo operativo del Tesoro de EE. UU., abierta en la Reserva Federal. En ella entran la recaudación fiscal y el efectivo obtenido con la venta de valores del Tesoro; de ella salen el gasto federal y los pagos de la deuda que vence. El informe semanal H.4.1 de la Fed la clasifica entre los «factores que absorben reservas»: con los activos de la Fed sin cambios, cada dólar que entra en la cuenta sale del sistema bancario. Por eso la liquidez neta la resta: balance de la Fed (WALCL) − TGA − ON RRP.

La fuente principal es el Daily Treasury Statement (DTS) del Tesoro, que se publica cada día hábil. Esta página lee la línea «Treasury General Account (TGA) Closing Balance» de su tabla de saldo de caja operativo, que viene en millones de dólares y aquí se muestra en miles de millones. Si el DTS no está disponible, la página recurre a WTREGEN de FRED, la TGA del informe H.4.1 de la Fed: una media semanal de la semana que termina el miércoles, también en millones. La media semanal suaviza los saltos de las fechas fiscales y de los días de liquidación que sí muestra la serie diaria del DTS.

La TGA sube cuando los ingresos superan al gasto, sobre todo en la temporada de impuestos de abril, y cuando el Tesoro emite más deuda de la que amortiza; baja cuando el gasto va por delante. Con los activos de la Fed sin cambios, cada subida debe compensarse con la caída de otro pasivo de la Fed: las reservas bancarias, o el saldo del ON RRP cuando los fondos monetarios retiran efectivo de la facilidad para comprar nuevas letras del Tesoro. Los episodios del techo de deuda producen los mayores vaivenes: el DTS muestra la TGA cerrando en 22.900 millones de dólares el 1 de junio de 2023, dos días antes de la suspensión del techo de deuda (Public Law 118-5), y por encima de 500.000 millones el 6 de julio y de 700.000 millones el 26 de septiembre. En ese mismo tramo de junio a septiembre el ON RRP cayó unos 720.000 millones, mientras las reservas bancarias (WRESBAL en FRED) bajaron unos 140.000 millones, así que la mayor parte de la reconstrucción salió del efectivo de los fondos monetarios en el repo inverso, no de las reservas bancarias.

A través del flujo de liquidez neta, no de su nivel. El titular del DLI se construye sobre la liquidez neta (balance de la Fed − TGA − ON RRP), suavizada y medida como flujo equivalente a 6 meses: una TGA que se llena resta de ese flujo y empuja la puntuación hacia tensa, y una TGA que se gasta suma. Una TGA alta pero estable apenas aporta nada, porque un nivel es un stock y el titular sigue el flujo; «la TGA está alta, así que la puntuación debería ser tensa» es una lectura equivocada. La lista de impulsores de la portada descompone el flujo de liquidez neta en las aportaciones del balance de la Fed, la TGA y el ON RRP, de modo que se ve qué parte de un movimiento explica la cuenta del Tesoro.

Esta página muestra el último saldo de cierre de la TGA en miles de millones de dólares, actualizado cada 6 horas a partir del Daily Treasury Statement, con un gráfico histórico de 10 años y contexto de percentiles. Los mismos datos están disponibles gratis en JSON (sin clave) en dollarliquidity.com/api/series/tga; añade ?days= (hasta 4000) para una ventana más larga y usa /api/series/net-liquidity para la serie combinada de liquidez neta.