Facilidad Permanente de Repo (SRF)

La Facilidad Permanente de Repo es el respaldo permanente de la Reserva Federal para la financiación a un día: cada día hábil la Fed de Nueva York presta efectivo a un día a los primary dealers y a las entidades de depósito elegibles contra deuda del Tesoro, deuda de agencias y MBS de agencias. El FOMC la creó el 28 de julio de 2021 como respaldo en los mercados monetarios; las páginas de la propia Fed llaman hoy a estas operaciones operaciones repo permanentes (SRP). El FOMC fija el tipo en el techo del rango objetivo de los fondos federales (0,25 % en julio de 2021, 4,00 % en la nota de implementación de septiembre de 2026). Como ese tipo está por encima del IORB y de donde suele cotizar el repo a un día, el uso es cero la mayoría de los días.

La cifra de esta página es el importe aceptado total del día en todas las operaciones repo permanentes a un día, en miles de millones de dólares, tomado de los resultados de operaciones repo de la Fed de Nueva York. La mesa realiza una operación por la mañana y otra por la tarde cada día hábil, publica un resumen de resultados tras cada una y adjudica todas las pujas al tipo fijado por el FOMC (adjudicación plena). Los días sin demanda se registran como 0, así que la serie permanece plana en cero con picos aislados. Es un flujo diario, no un saldo vivo: cada préstamo se devuelve al día siguiente, de modo que una lectura de 20.000 millones significa que ese día se tomaron 20.000 millones.

Un uso significa que algunos dealers o bancos no pudieron conseguir efectivo a un día en el mercado a un tipo igual o inferior al de la SRF y pagaron el tipo de la Fed, así que es una lectura directa de la tensión en el repo. Los usos se concentran en fechas de presión del calendario: el 31 de octubre de 2025 la facilidad prestó 50.350 millones de dólares mientras el SOFR se fijaba en el 4,22 %, por encima del 4,00 % de la SRF, y el 31 de diciembre de 2025 prestó 74.600 millones. En 2026 los usos mayores cayeron a mitad de mes: 30.500 millones el 17 de febrero, cuando se liquidaron las subastas del refunding de febrero, y 10.500 millones el 15 de abril, fecha de pago de impuestos. La explicación habitual de los cierres de trimestre es la fecha de reporte: muchos bancos, sobre todo extranjeros, reportan su balance a esa fecha e intermedian menos repo en torno a ella.

El uso de la SRF pertenece al nivel de financiación y fontanería y es una de las patas de la anulación por tensión aguda de financiación del DLI, junto al diferencial SOFR-IORB, la cola del percentil 99 del SOFR y el uso de las líneas swap de la Fed. Cada día la anulación toma la pata más fuerte, la suaviza durante 10 días hábiles y la deja caer como mucho a la velocidad de una semivida de 15 días hábiles; después un noisy-OR la combina con el impulso del flujo de liquidez neta para formar el titular de 0 a 100. Más uso significa condiciones más tensas, y las lecturas inferiores a 50 millones de dólares cuentan como cero para que el ruido de redondeo no se puntúe como tensión. Como todos los insumos del DLI, es coincidente: describe la tensión de financiación del día, no es una previsión.

Esta página muestra la última lectura de la SRF a partir de los resultados de operaciones de la Fed de Nueva York, actualizada cada 6 horas, con un gráfico histórico y contexto de percentiles. La misma serie está disponible gratis en JSON, sin clave, en dollarliquidity.com/api/series/srf. Conviene leerla junto al diferencial SOFR-IORB, que muestra si ese mismo día el repo cotizó por encima del IORB.