Balance de la Fed (activos totales)

El balance de la Fed son los activos totales de la Reserva Federal, publicados como WALCL (activos totales, neto de eliminaciones de consolidación, saldo del miércoles). La mayor parte son valores en cartera, es decir, deuda del Tesoro y titulizaciones hipotecarias de agencia (MBS), con partidas menores de operaciones repo, préstamos a bancos y líneas swap con otros bancos centrales. Cada dólar de activo tiene un pasivo de contrapartida, sobre todo el efectivo en circulación, las reservas bancarias, la Cuenta General del Tesoro (TGA) y los repos inversos. Cuando la Fed compra un título paga abonando la cuenta de reservas de un banco, así que el aumento de activos crea reservas y su reducción las retira.

Cada semana. La Junta de la Reserva Federal lo publica en el informe H.4.1 («Factors Affecting Reserve Balances») los jueves, en general a las 16:30 hora del este de EE. UU.; si cae en festivo federal pasa al siguiente día hábil. WALCL es el saldo del miércoles de esa semana, en millones de dólares y sin desestacionalizar, y FRED lo recoge con el mismo código. Esta página lo convierte a billones. Al ser una foto de un solo miércoles, los movimientos de una semana son sobre todo ruido y la serie se lee mejor como tendencia de varios meses.

La expansión cuantitativa (QE) es la compra de deuda del Tesoro y MBS por la Fed: WALCL sube y las reservas aumentan. El endurecimiento cuantitativo (QT) deja vencer títulos sin reinvertirlos, hasta unos topes mensuales: WALCL baja y las reservas se drenan. Tras el QE de la pandemia, WALCL tocó máximo en 8,965 billones de dólares el 13 de abril de 2022. La reducción empezó el 1 de junio de 2022 con topes mensuales de 30.000 millones en deuda del Tesoro y 17.500 millones en deuda y MBS de agencia, elevados a los tres meses a 60.000 y 35.000 millones; el tope del Tesoro bajó a 25.000 millones desde junio de 2024 y a 5.000 millones desde abril de 2025, mientras el de MBS se mantuvo en 35.000 millones. El FOMC puso fin a la reducción de su cartera de valores el 1 de diciembre de 2025 y el 10 de diciembre de 2025 ordenó compras de letras del Tesoro para mantener un nivel amplio de reservas. El seguimiento del QT en /qt-tracker muestra el máximo, el mínimo posterior y el ritmo a 3, 6 y 12 meses.

Por su flujo, no por su tamaño. El titular del DLI se construye sobre la liquidez neta = WALCL − TGA − ON RRP, medida como flujo suavizado equivalente a 6 meses, más una sobrecarga por tensión aguda de financiación (diferencial SOFR−IORB, uso de la SRF); WALCL es el primer término, así que el QT o las compras de activos mueven la puntuación solo en la parte que queda tras descontar el efectivo del Tesoro y el repo inverso. El nivel del balance nunca se ordena frente a su propia historia: un percentil de nivel a 5 años fijaba el balance posterior al QT en un extremo mientras el NFCI y el STLFSI marcaban condiciones holgadas. En la vista por niveles figura en el nivel Política / Reservas, puntuado por su variación frente a la mediana del último año, y un balance que se reduce se lee como más restrictivo. El DLI describe el contexto de liquidez del momento; no es una previsión.

Esta página muestra la última lectura de WALCL en billones de dólares, actualizada cada 6 horas con datos de FRED, con un gráfico histórico de 10 años y contexto de percentiles. La serie está disponible gratis en JSON, sin clave, en dollarliquidity.com/api/series/fed-balance-sheet (los últimos 365 días por defecto; ?days= devuelve hasta 4.000). Para ver el QT en contexto, /qt-tracker la compara con su máximo posterior al QE.