Diferencial high yield (ICE BofA HY OAS)

El diferencial high yield es el rendimiento adicional que pagan los bonos basura estadounidenses sobre la deuda del Tesoro, medido como el diferencial ajustado por opciones (OAS) de la serie ICE BofA HY OAS. El índice incluye bonos corporativos en dólares emitidos en el mercado doméstico de EE. UU. con calificación media BB o inferior, al menos un año hasta el vencimiento y al menos 100 millones de dólares en circulación; el diferencial de cada bono sobre la curva spot del Tesoro se pondera por su valor de mercado. «Ajustado por opciones» significa que se descuenta el valor de las opciones incorporadas, como el derecho del emisor a amortizar el bono anticipadamente.

La serie es BAMLH0A0HYM2 en FRED: un cierre diario en días hábiles, disponible normalmente con un día hábil de retraso. FRED la publica en porcentaje; esta página la multiplica por 100 y la muestra en puntos básicos, de modo que 3,50 en FRED aparece aquí como 350 pb. Desde abril de 2026, FRED solo ofrece los tres años de observaciones más recientes de esta serie. La página consulta FRED cada 6 horas.

Un diferencial más amplio significa que los inversores exigen más compensación para prestar a los emisores corporativos más débiles: el riesgo de impago y de refinanciación se valora más alto y el apetito por riesgo de crédito cae. Un diferencial más estrecho indica lo contrario, con prestamistas compitiendo por financiar a emisores arriesgados. Bandas orientativas: por debajo de 300 pb, euforia; 300-450 pb, normal; 450-600 pb, tensión; por encima de 600 pb, crisis. Es un indicador coincidente de las condiciones de crédito, que se lee junto al VIX y a los indicadores de financiación, no una previsión.

Es uno de los dos insumos del nivel Crédito / Intermediación del DLI, junto al colchón de efectivo bancario (activos en efectivo / activos totales). Más alto es peor: el diferencial se ordena como un percentil de tensión móvil sobre una ventana de hasta cinco años, así que un diferencial más amplio eleva la lectura de tensión del nivel. Ese nivel se muestra como contexto en el mapa de liquidez y no alimenta directamente el titular de 0 a 100. El titular es el flujo suavizado de liquidez neta (balance de la Fed − TGA − ON RRP) más un ajuste por tensión aguda de financiación (diferencial SOFR−IORB, uso de la SRF); el peso del 5 % del nivel se aplica a la vista de desglose por niveles, no al titular.

Esta página muestra la última lectura del HY OAS en puntos básicos, actualizada cada 6 horas con datos de FRED, con un gráfico histórico y contexto de percentiles. La misma serie está disponible gratis en JSON, sin clave, en dollarliquidity.com/api/series/hy-spread; añada ?days= para una ventana más larga. Para saber si la tensión crediticia se ha extendido más allá de los emisores high yield, compárela con la página del diferencial de grado de inversión (BAMLC0A0CM).