El terminal de referencia de liquidez macro en dólares
21 series macro —el saldo de caja del Tesoro, el balance de la Fed, el repo a un día, la volatilidad— convergen en una única lectura de 0 a 100 de las condiciones de financiación en dólares. Al lado, qué está pagando ese dinero: el PER adelantado de 4 cestas de renta variable estadounidense. Actualizado a diario, y cada cifra es trazable hasta su serie de origen.
Neutral. Una liquidez neutral no ofrece ni viento de cola ni viento en contra macro claro para los activos de riesgo.
Lista de seguimiento
Módulos de indicadores centrales
Puntuación de estado
54/100
Holgada
< 33
Neutral
33–67
Tensa
> 67
Empieza por el régimen de hoy y baja luego a los factores e indicadores que lo explican.
Lo que importa ahora
Liquidity is neutral and deteriorating, with state score 54/100. Recent changes are driven by Saldo TGA and Tamaño del balance. Note the system cash buffer is thin, so the structural state is fragile — watch funding even while the flow is calm.
Qué ha cambiado
5D +85.16, la contribución Endurecimiento aumentó
5D +0.01, la contribución Relajación aumentó
5D +0.03, la contribución Relajación aumentó
Empieza por la puntuación y baja luego a los bloques que están moviendo las condiciones de liquidez.
Módulo de indicadores
Balance de la Fed, TGA y ON RRP: los tres componentes de la liquidez neta que forman el eje del titular.
Tamaño del balance
Balance de la Fed (activos totales)
Saldo TGA
Cuenta General del Tesoro (TGA)
ON RRP
Repo inverso a un día (ON RRP)
Módulo de indicadores
Diferencial SOFR-IORB y uso de la SRF: señales de tensión en tiempo real desde la fontanería de la financiación.
Módulo de indicadores
Colchones de efectivo bancario y diferenciales high yield: ¿cuánta disposición a prestar tienen los intermediarios?
Módulo de indicadores
VIX, fortaleza del dólar y rendimientos reales: la respuesta de los precios de mercado a las condiciones de liquidez.
VIX
Índice de volatilidad VIX
Índice del dólar
Índice amplio del dólar
Real 10A
Rendimiento real a 10 años (TIPS)
Módulo de indicadores
Liquidez neta, reservas bancarias (el nivel bruto de efectivo del sistema bancario), el colchón de reservas (el cojín estructural de efectivo detrás de la puntuación de flujo) y el M2: agregados más amplios mostrados como contexto, no puntuados directamente.
Liquidez neta
Índice de liquidez neta
Reservas bancarias
Reservas bancarias (saldos de reserva en la Fed)
Colchón de reservas
Colchón de reservas (reservas + ON RRP ÷ activos bancarios)
Oferta M2
Oferta monetaria M2
Módulo de indicadores
Uso de las líneas swap de la Fed, disposiciones del repo FIMA y el pool de repos extranjeros (dónde toman dólares prestados los bancos centrales extranjeros y dónde los aparcan), tensión de financiación CP-letras, tenencias extranjeras de deuda del Tesoro, balances del BCE y del BoJ: indicadores de referencia para la financiación en dólares offshore y el contexto de liquidez de los bancos centrales globales. NO entran en la puntuación DLI.
Líneas swap de la Fed
Swaps de liquidez con bancos centrales de la Fed
Repo FIMA
Uso de la facilidad repo FIMA
Pool de repos extranjeros
Pool de repos extranjeros (repo inverso oficial extranjero)
Diferencial CP–letras
Diferencial CP–letras (papel comercial financiero AA a 90 días menos letra a 3 meses)
Treasuries en manos extranjeras
Tenencias extranjeras de deuda del Tesoro de EE. UU.
Balance del BCE
Balance del BCE (activos totales, EUR)
Balance del BoJ
Balance del Banco de Japón (activos totales, JPY)
Referencia trimestral · negativo = escasez de dólares offshore
El BPI publica la base cruzada de divisas con periodicidad trimestral; las cotizaciones diarias en directo son datos de terminal. Mostramos la cifra trimestral sin alterar en lugar de extenderla hacia adelante para crear una serie diaria sintética.
Fuente · BIS Quarterly ReviewUn vistazo rápido a dónde se está acumulando la presión entre política, financiación, crédito y riesgo.
Las mayores fuerzas que relajan o endurecen la liquidez ahora mismo.
Cómo se han trasladado las condiciones de liquidez a acciones, bonos, oro y BTC.
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Valoración del mercado de acciones
PER adelantado del S&P 500, el Nasdaq-100, los semiconductores y la tecnología — cada uno dibujado contra su propia historia, de modo que el múltiplo de hoy llega con lo único que un nivel por sí solo nunca aporta: dónde está situado.
Correlaciones
Adelanto-retardo
Resultados por estado (20D)
Condicionado al régimen
Correlaciones
Adelanto-retardo
Resultados por estado (20D)
Condicionado al régimen
Correlaciones
Adelanto-retardo
Resultados por estado (20D)
Condicionado al régimen
Correlaciones
Adelanto-retardo
Resultados por estado (20D)
Condicionado al régimen