Définition
L’écart de rendement ajusté des options entre les obligations à haut rendement et les titres du Trésor. Un écart plus large signale une tension du crédit ; plus serré, la confiance.
Suivi via l’ICE BofA US HY OAS (BAMLH0A0HYM2). Sous 300 pb : marchés du crédit euphoriques. 300-450 pb : normal. 450-600 pb : tension. Au-delà de 600 pb : crise. Cet indicateur se situe dans la strate crédit/intermédiation, présentée comme contexte à côté de l’indice principal du DLI et non intégrée à celui-ci. Les investisseurs en crédit valorisent directement le risque de défaut et de refinancement : le spread reflète donc les conditions de crédit telles qu’elles sont. Quand les spreads high yield s’élargissent en même temps que le VIX monte, ce signal de tension conjoint est un contexte utile pour lire l’indice principal, même si aucune des deux séries n’y entre.