Définition
L’écart de rendement ajusté des options entre les obligations à haut rendement et les titres du Trésor. Un écart plus large signale une tension du crédit ; plus serré, la confiance.
Suivi via l’ICE BofA US HY OAS (BAMLH0A0HYM2). Sous 300 pb : marchés du crédit euphoriques. 300-450 pb : normal. 450-600 pb : tension. Au-delà de 600 pb : crise. Cet indicateur se situe dans la strate crédit/intermédiation (5 % de pondération de groupe). Les marchés du crédit valorisent souvent le risque systémique plus vite que les marchés actions. Quand les spreads high yield s’élargissent en même temps que le VIX monte, ce signal de tension conjoint est informatif, même si leurs pondérations individuelles sont faibles.