Definición
El diferencial de rendimiento ajustado por opciones entre los bonos basura y la deuda del Tesoro. Diferenciales más amplios señalan tensión de crédito; más estrechos, confianza.
Se sigue a través del ICE BofA US HY OAS (BAMLH0A0HYM2). Por debajo de 300 pb: mercados de crédito eufóricos. 300-450 pb: normal. 450-600 pb: tensión. Por encima de 600 pb: crisis. Este indicador se sitúa en el nivel de crédito/intermediación, que se muestra como contexto junto al titular del DLI y no se integra en él. Los inversores de crédito ponen precio directamente al riesgo de impago y de refinanciación, así que el diferencial refleja las condiciones de crédito tal como están. Cuando los diferenciales high yield se amplían junto a un VIX al alza, esa señal conjunta de tensión es un contexto útil para leer el titular, aunque ninguna de las dos series entre en él.