Définition
Un score unique de 0 à 100 classant la liquidité du dollar en abondante (sous 33), neutre ou tendue (au-dessus de 67). Son ossature est le flux de liquidité nette — bilan de la Fed moins TGA moins ON RRP — lissé en variation équivalente à 6 mois et combiné à une surcharge de tension de financement aiguë (écart SOFR-IORB, utilisation de la SRF). Les indicateurs de crédit et de risque de marché sont présentés en panneaux de contexte, pas dans l’indice principal.
Le score DLI est calculé en 4 étapes : (1) récupérer les données brutes des API de FRED, du Trésor et de la Fed de New York ; (2) construire le niveau de liquidité nette — bilan de la Fed (WALCL) moins le compte général du Trésor moins l’ON RRP, en milliers de milliards de dollars —, le lisser et prendre son flux équivalent à 6 mois : un flux qui drain resserre le score, un flux en expansion le détend ; (3) calculer une surcharge de tension de financement aiguë à partir de l’écart SOFR-IORB et de l’utilisation de la SRF, la combiner à l’impulsion de flux via un noisy-OR, puis lisser le résultat par EWMA pour la stabilité ; (4) projeter sur un indice absolu de 0 à 100 : sous 33 = abondante (risk-on), au-dessus de 67 = tendue (risk-off). Les indicateurs de crédit (spreads high yield et investment grade, FRA-OIS) et de risque de marché (VIX, dollar, rendement réel) sont présentés en panneaux de contexte et non intégrés à l’indice principal. Le DLI est un score contemporain de l’orientation de la liquidité, pas un prédicteur de rendements futurs. Voir la page de méthodologie et l’addendum 5 de docs/2026-05-DLI-CISS.md pour la dérivation et la validation complètes.