Definición
Una única puntuación de 0 a 100 que clasifica la liquidez del dólar como holgada (por debajo de 33), neutral o tensa (por encima de 67). Su eje es el flujo de liquidez neta — balance de la Fed menos TGA menos ON RRP — suavizado a una variación equivalente a 6 meses y combinado con una anulación por tensión aguda de financiación (diferencial SOFR-IORB, cola del percentil 99 del SOFR sobre el IORB, uso de la SRF, uso de las líneas swap de la Fed) y con un término de escasez de reservas que actúa cuando el colchón de reservas baja del 14 %. Los indicadores de crédito y de riesgo de mercado se muestran en paneles de contexto, no en el titular.
La puntuación DLI se calcula en 4 pasos: (1) obtener datos brutos de las API de FRED, el Tesoro y la Fed de Nueva York; (2) construir el nivel de liquidez neta — balance de la Fed (WALCL) menos la Cuenta General del Tesoro menos el ON RRP, en billones de dólares —, suavizarlo y tomar su flujo equivalente a 6 meses: un flujo que drena tensa la puntuación, uno que expande la relaja; (3) calcular una anulación por tensión aguda de financiación a partir del diferencial SOFR-IORB, la cola del percentil 99 del SOFR, el uso de la SRF y el uso de las líneas swap de la Fed, combinarla con el impulso del flujo y con un término acotado de escasez de reservas (activo solo cuando el colchón de reservas baja del 14 %) mediante un noisy-OR y suavizar el resultado con EWMA para darle estabilidad; (4) proyectarlo a un titular absoluto de 0 a 100: por debajo de 33 = holgada (risk-on), por encima de 67 = tensa (risk-off). Los indicadores de crédito (diferenciales high yield e investment grade) y de riesgo de mercado (VIX, dólar, rendimiento real) se muestran en paneles de contexto y no se integran en el titular. El DLI es una única puntuación contemporánea de la postura de liquidez, no un predictor de rendimientos futuros. Consulta la página de metodología para la derivación y validación completas.