Définition
Une facilité de secours de la Fed qui fournit un financement repo au jour le jour aux primary dealers et banques éligibles, servant de plafond aux taux repo.
Lancée en 2021, la SRF permet aux contreparties d’emprunter du cash contre du collatéral en titres du Trésor quand les taux repo de marché s’envolent. Une utilisation supérieure à zéro signale une véritable tension de financement : les institutions paient le taux pénalisant de la Fed parce qu’elles ne trouvent pas de financement moins cher ailleurs. Dans le DLI, l’utilisation de la SRF est l’une des branches de la surcharge de tension de financement aiguë de l’indice principal, aux côtés de l’écart SOFR-IORB, de la queue du 99e centile du SOFR et des tirages sur les lignes de swap de la Fed. Chaque jour, la surcharge retient la branche la plus forte : un tirage important peut donc resserrer l’indice principal même quand le flux de liquidité nette est calme. Les pondérations par strate de la page de méthodologie s’appliquent à la vue de décomposition par strate, pas à cette surcharge. Comme tout signal de tension de financement, elle est coïncidente : elle décrit la tension du jour plutôt qu’elle ne précède les mouvements d’actifs. Son utilisation est rare mais très informative.