Definition
Eine Backstop-Fazilität der Fed, die Primary Dealern und zugelassenen Banken Overnight-Repo-Finanzierung bietet und als Obergrenze für Repo-Sätze wirkt.
Die 2021 eingeführte SRF erlaubt Kontrahenten, gegen Treasury-Sicherheiten Bargeld aufzunehmen, wenn die Markt-Repo-Sätze hochschießen. Eine Nutzung über Null signalisiert echten Refinanzierungsstress — Institutionen zahlen den Strafsatz der Fed, weil sie anderswo keine günstigere Finanzierung finden. Im DLI ist die SRF-Nutzung einer der Zweige der Übersteuerung bei akutem Refinanzierungsstress im Hauptwert, neben dem SOFR-IORB-Spread, dem Ausläufer am 99. Perzentil des SOFR und Ziehungen auf die Swap-Linien der Fed. Die Übersteuerung nimmt jeden Tag den stärksten Zweig, sodass eine große Ziehung den Hauptwert straffen kann, auch wenn der Nettoliquiditätsfluss ruhig ist; die Ebenengewichte auf der Methodikseite gelten für die Ebenen-Aufschlüsselung, nicht für diese Übersteuerung. Wie jedes Refinanzierungsstresssignal ist sie gleichlaufend: Sie beschreibt die Anspannung des Tages, statt Vermögenspreisbewegungen vorauszulaufen. Die Nutzung ist selten, aber höchst aussagekräftig.