Standing Repo Facility (SRF)

Die Standing Repo Facility ist die ständige Absicherung der Federal Reserve für Tagesgeld: An jedem Geschäftstag leiht die New York Fed Primary Dealern und berechtigten Einlageninstituten Cash über Nacht, besichert mit Treasuries, Agency-Anleihen und Agency-MBS. Der FOMC richtete sie am 28. Juli 2021 als Absicherung der Geldmärkte ein; auf den eigenen Seiten der Fed heißen diese Geschäfte heute Standing-Repo-(SRP-)Operationen. Der FOMC legt den Satz an die Obergrenze des Zielbands für die Federal Funds Rate (0,25 % im Juli 2021, 4,00 % in der Implementation Note vom September 2026). Weil dieser Satz über dem IORB und über dem üblichen Niveau von Tagesgeld-Repo liegt, ist die Nutzung an den meisten Tagen null.

Der Wert auf dieser Seite ist der gesamte angenommene Betrag aller Overnight-Standing-Repo-Operationen eines Tages in Milliarden Dollar, entnommen den Repo-Operationsergebnissen der New York Fed. Der Desk führt an jedem Geschäftstag eine Operation am Vormittag und eine am Nachmittag durch, veröffentlicht nach jeder eine Ergebnisübersicht und teilt alle Gebote zum vom FOMC festgelegten Satz voll zu (Vollzuteilung). Tage ohne Inanspruchnahme werden mit 0 erfasst, daher liegt die Reihe meist flach bei null mit vereinzelten Spitzen. Es ist ein täglicher Fluss, kein ausstehender Bestand: Jedes Darlehen wird am nächsten Tag zurückgezahlt, ein Wert von 20 Milliarden heißt also, dass an diesem Tag 20 Milliarden geliehen wurden.

Eine Inanspruchnahme heißt, dass einige Dealer oder Banken am Markt kein Tagesgeld zum SRF-Satz oder darunter bekamen und stattdessen den Satz der Fed zahlten; sie zeigt Anspannung am Repo-Markt also direkt an. Die Ziehungen häufen sich an Druckpunkten im Kalender: Am 31. Oktober 2025 verlieh die Fazilität 50,35 Milliarden Dollar, während der SOFR bei 4,22 % lag, über dem SRF-Satz von 4,00 %, und am 31. Dezember 2025 waren es 74,6 Milliarden. 2026 fielen die größeren Ziehungen in die Monatsmitte: 30,5 Milliarden am 17. Februar, dem Abwicklungstag der Refunding-Auktionen im Februar, und 10,5 Milliarden am Steuertermin 15. April. Die übliche Erklärung für Quartalsenden ist der Bilanzstichtag: Viele Banken, vor allem ausländische, melden ihre Bilanz zu diesem Datum und vermitteln um ihn herum weniger Repo.

Die SRF-Nutzung gehört zur Ebene Refinanzierung/Infrastruktur und ist einer der Zweige der Übersteuerung bei akutem Refinanzierungsstress im DLI, neben dem SOFR-IORB-Spread, dem Ausläufer am 99. Perzentil des SOFR und Ziehungen auf die Swap-Linien der Fed. Jeden Tag nimmt die Übersteuerung den stärksten Zweig, glättet ihn über 10 Geschäftstage und lässt ihn höchstens mit einer Halbwertszeit von 15 Geschäftstagen abklingen; ein Noisy-OR verbindet sie dann mit dem Impuls des Nettoliquiditätsflusses zum Hauptwert von 0 bis 100. Mehr Nutzung bedeutet straffere Bedingungen, und Werte unter 50 Millionen Dollar zählen als null, damit Rundungsrauschen nicht als Stress gewertet wird. Wie jeder DLI-Eingang ist sie gleichlaufend: Sie beschreibt die Refinanzierungsanspannung des Tages und ist keine Prognose.

Diese Seite zeigt den aktuellen SRF-Wert aus den Operationsergebnissen der New York Fed, alle 6 Stunden aktualisiert, mit Verlaufschart und Perzentil-Kontext. Dieselbe Reihe gibt es kostenlos als JSON, ohne Schlüssel, unter dollarliquidity.com/api/series/srf. Lesen Sie sie neben dem SOFR-IORB-Spread, der zeigt, ob Repo am selben Tag über dem IORB gehandelt wurde.