Définition
Une mesure normalisée indiquant l’écart d’une valeur actuelle par rapport à sa base glissante. Utilisée comme format d’affichage sur les pages d’indicateurs ; l’indice principal du DLI est construit à partir du flux de liquidité nette plus une surcharge de tension de financement, et non de scores z.
Les scores z apparaissent sur les pages de détail de chaque indicateur comme un cadrage de magnitude familier. Par indicateur, z = (valeur − médiane) / (1,4826 × MAD) sur une base glissante de 10 ans, winsorisée à [−4, +4]. NOTE : l’indice principal du DLI n’est pas construit à partir de ces scores z — il est piloté par le flux de liquidité nette (bilan de la Fed − TGA − ON RRP), une surcharge de tension de financement (SOFR-IORB, la queue du 99e centile du SOFR au-dessus de l’IORB, l’utilisation de la SRF, les tirages sur les lignes de swap de la Fed) et un terme de rareté des réserves qui agit lorsque le coussin de réserves passe sous 14 %. L’affichage du score z sur les pages d’indicateurs est un confort d’interface pour juger l’étirement d’une série donnée, pas un intrant du DLI. Un z au-delà de ±1,0 est notable ; au-delà de ±2,0, extrême.