構造的流動性と戦術的流動性

FRBバランスシートによる遅い政策フローと、TGA・ON RRPによる速い資金移動を分けて見る方法。

DollarLiquidity.comでは、構造フローはFRBバランスシートの平滑化した6カ月相当変化です。戦術フローは、TGAとON RRPの変動が放出・吸収する流動性に同じ変換を施したものです。両者を足すとネット流動性フローに戻ります。分けて読むと、QTが続く一方で債務上限期のTGA減少が一時的に資金を供給する、といった不一致を説明できます。同時点の分解軸であって予測ではなく、Liquidity Lensは姿勢とパルスを並べ、別の総合スコアにはしません。