Guía del marco
Cómo leer Liquidity Lens: cantidad, precio y estructura
Guía práctica para diagnosticar la liquidez del dólar por tres modos de fallo y leer las divergencias que oculta una puntuación única.
Empieza por el fallo, no por la lista de indicadores
La liquidez del dólar no falla de una sola forma. El depósito puede contraerse, el precio del dinero puede subir o la financiación puede estrecharse hacia los prestatarios fuertes. Los mecanismos pueden coincidir, pero sus giros suelen llegar en momentos distintos. Liquidity Lens los separa en Cantidad, Precio y Estructura para conservar la divergencia.
No sustituye al titular DLI. El DLI responde cuán tensa está la liquidez actual; Lens responde de dónde viene la presión y si otro canal la compensa.
Lee C, P y E en ese orden
Cantidad mide si el depósito creado por la política se expande o contrae: su eje es el flujo del balance de la Fed, con reservas y ON RRP como contexto. Precio cubre la trayectoria de tipos cortos, el rendimiento real y la prima por plazo. Estructura cubre la inyección o drenaje táctico y la estratificación de financiación y bancos.
Cantidad fija el fondo lento, Precio lo confirma o contradice y Estructura descubre primero una fractura local. Estructura débil con Cantidad tranquila no es una contradicción que promediar, sino acceso que se estrecha dentro de un agregado todavía suficiente.
La divergencia es la señal
Durante un techo de deuda, el QT puede mantener la Cantidad estructural en contracción mientras la caída de la TGA inyecta efectivo tácticamente. Ambas cosas son ciertas. La reconstrucción posterior de la TGA elimina esa compensación aunque la Fed no cambie nada.
Precio puede tensarse antes que Cantidad, y las brechas de crédito o bancos pueden ampliarse antes que el agregado. Usa la alineación como confirmación y la divergencia como transición o rotura local que investigar.
Un flujo de trabajo de cinco minutos
Anota la postura y el flujo de Cantidad; revisa tipos cortos, rendimiento real y prima por plazo; después mira pulso fiscal, ON RRP, financiación, peso de letras y tres brechas de estratos. Lee al final postura estructural × pulso táctico como un par.
No lo conviertas en regla mecánica. Los estados son contemporáneos y el peso de letras es contexto prospectivo. Formula un diagnóstico refutable y observa qué pata cambia.
Preguntas frecuentes
¿Por qué no combinar los tres ejes en una puntuación?
Porque la divergencia es la información. Promediar contracción estructural e inyección táctica puede parecer neutral y ocultar ambos mecanismos. El DLI ya ofrece el titular único contemporáneo.
¿Lens predice rendimientos?
No. Diagnostica el mecanismo actual; no está calibrado como modelo adelantado de rentabilidad ni ajustado a un solo activo.