ネット流動性指数

算出指標：FRBバランスシート − TGA − ONRRP。民間金融システムが利用可能なネット流動性を表します。

ネット流動性 = WALCL − TGA − RRPONTSYD。この計算式はシステム流動性の3大レバーを1つの数値で捉えます。3つすべてが好転（FRB拡大、TGA低下、ONRRP排出）すると、ネット流動性は急速に上昇します。2020年以降、ネット流動性の30日変化はSPXの20日先リターンと+0.52の相関を示しています。