순유동성 지수

산출 지표: 연준 대차대조표 − TGA − ONRRP. 민간 금융 시스템이 이용 가능한 순유동성을 나타냅니다.

순유동성 = WALCL − TGA − RRPONTSYD. 이 공식은 시스템 유동성의 3대 레버를 하나의 숫자로 포착합니다. 세 가지가 모두 유리하게 움직이면(연준 확대, TGA 하락, ONRRP 배출) 순유동성이 빠르게 상승합니다. 2020년 이후 순유동성의 30일 변화는 SPX 20일 선행 수익률과 +0.52의 상관관계를 보여왔습니다.