Bewertungs-Terminalansicht
Aktienbewertung
Was Anleger heute für jeden Dollar Gewinn zahlen, den der S&P 500 in den nächsten zwölf Monaten erwarten lässt.
Kernwert
Aktuelle Lesart
Der S&P 500 steht bei 19,55×, in der unteren Hälfte seiner eigenen Fünfjahresspanne (37. Perzentil). Das sind 3,9% unter dem Fünfjahresmedian von 20,34×. In den vergangenen zwölf Monaten hat sich das Multiple um 2,83 Punkte verengt. Ein Multiple ist nur neben dem lesbar, was es bewegt hat: Prüfen Sie, ob die Schätzungen steigen oder fallen, bevor Sie dies Expansion oder Wachstum nennen.
Interaktives Chart
Zum 22. August 2026 liegt das gemischte 12-Monats-Forward-KGV des S&P 500 bei 19,55×, die Gewinnrendite bei 5,11%. Veränderung zur Vorsitzung: −0,04. Das ist das 37. Perzentil der letzten fünf Jahre. Gegenüber allen Beobachtungen seit 1998 ist es das 71. Perzentil, über 7.323 Tageswerte. Einmal täglich festgehalten und dauerhaft aufbewahrt — Konsensschätzungen haben keine Jahrgänge, diese Historie lässt sich nachträglich nicht rekonstruieren.
Der breiteste Blick auf die Bewertung US-amerikanischer Aktien. Da das Multiple der Preis geteilt durch die erwarteten Gewinne ist, bewegt es sich aus zwei sehr verschiedenen Gründen — einer Neubewertung des Marktes oder revidierten Prognosen — und diese zu trennen ist der Großteil der analytischen Arbeit. Ein Multiple, das steigt, während die Schätzungen fallen, ist Expansion; eines, das mit ihnen steigt, ist bezahltes Wachstum.
Jeder Index wird als Ganzes bewertet und nicht als Durchschnitt der KGVs seiner Mitglieder: Jeder Bestandteil bringt seine eigenen erwarteten Gewinne und seinen eigenen Marktwert ein, und das Index-Multiple ist das Verhältnis beider — gewichtet so, wie der Index selbst gewichtet. Die erwarteten Gewinne mischen die kommenden zwei Geschäftsjahre in dem Verhältnis, in dem die nächsten zwölf Monate auf sie entfallen, damit der Wert nicht springt, wenn ein Unternehmen sein Geschäftsjahr wechselt. Unternehmen, die in einer anderen Währung als dem Dollar bilanzieren, werden vor der Aggregation umgerechnet, nicht danach.
Werte bis zum Starttag stammen aus einem Terminaldaten-Archiv täglicher Schlusskurse; jeder Wert danach wird auf dieser Seite aus Konsens-Gewinnschätzungen und den veröffentlichten Gewichten des abbildenden ETF berechnet. Im Überlappungszeitraum stimmen beide für S&P 500, Nasdaq-100 und Technologie auf unter 1% überein.
Forward-KGV des S&P 500: 19,55× (5,11% Gewinnrendite), Stand 22. August 2026.
Ein Multiple allein beantwortet nichts — dieselben 20× waren im Jahr 2000 Spätzyklus und 2013 Frühzyklus. Lesbar wird es durch die Position: Diese Seite ordnet den aktuellen Wert sowohl in die letzten fünf Jahre als auch in die gesamte Historie seit 1998 ein, und beide Zahlen stehen über dem Chart. Lesen Sie das Niveau zusammen mit dem Rang und der Richtung der Schätzungen.
Es teilt den aktuellen Kurs durch den Gewinn, den ein Unternehmen oder Index in einem künftigen Zeitraum erwarten lässt, statt durch den bereits berichteten. Das gemischte 12-Monats-Forward-KGV bezieht sich genau auf die nächsten zwölf Monate und greift dafür anteilig auf die kommenden zwei Geschäftsjahre zurück.
Kurse spiegeln Erwartungen wider, nicht Geschehenes. Ein nachlaufendes Multiple kann am Hoch eines Gewinnzyklus günstig und am Tief teuer aussehen, weil der Nenner einen Zeitraum beschreibt, den der Markt längst hinter sich gelassen hat.
Weil sich auch der Nenner bewegt. In stark zyklischen Sektoren ist das Multiple dann am niedrigsten, wenn die Gewinne ihren Höhepunkt erreichen — und das ist meist spät im Zyklus, nicht früh. Halbleiter sind das deutlichste Beispiel dieser Umkehrung.
Das umgedrehte KGV: erwartete Gewinne geteilt durch den Kurs, in Prozent. Sie bleibt aussagekräftig, wenn die Gewinne gegen null gehen — dort läuft das KGV ins Unendliche — und lässt sich direkt mit einer Anleiherendite vergleichen.
Einmal täglich. Jeder Messwert wird dauerhaft aufbewahrt, und genau das macht aus einer aktuellen Zahl eine Historie.