Définition
Une facilité permanente de la Fed qui permet aux banques centrales étrangères d’emprunter des dollars au jour le jour contre leurs titres du Trésor américain, plutôt que de les vendre.
FIMA signifie Foreign and International Monetary Authorities : les banques centrales et institutions internationales titulaires d’un compte à la Fed de New York. La Fed a ouvert la facilité en mars 2020, quand la ruée vers le cash poussait les détenteurs officiels étrangers à liquider des titres du Trésor sur un marché déjà cassé, puis l’a rendue permanente en juillet 2021 aux côtés de la SRF domestique. Mécaniquement, une contrepartie FIMA vend des titres du Trésor à la Fed en s’engageant à les racheter le lendemain, en payant le taux IORB majoré d’un spread. Sa valeur de signal est double : un chiffre non nul traduit une pénurie de dollars du secteur officiel que le repo privé n’a pas résorbée, et signifie en même temps qu’un détenteur étranger a préféré la Fed plutôt que de déverser de la duration sur le marché — quand la facilité fonctionne, elle apparaît donc comme une tension dans les données et comme un choc étouffé dans les prix du Trésor. L’utilisation a culminé à 60 Md$ le 22/03/2023, la semaine de la faillite de SVB et du sauvetage de Credit Suisse. Elle est publiée chaque semaine sur la ligne « Pensions livrées : officiel étranger » du H.4.1 (FRED : H41RESPPALGTRFNWW). Comme il s’agit d’un instantané du mercredi portant sur une facilité au jour le jour, les tirages pris et remboursés entre deux mercredis n’apparaissent jamais et aucune série quotidienne n’existe : lisez un zéro comme « pas d’utilisation le mercredi », et non « pas d’utilisation ». Sur DollarLiquidity.com, la série est une référence offshore d’affichage uniquement et n’entre pas dans le score DLI.